AMFIRST REAL ESTATE INVESTMENT TRUST Q4 2025 最新季度报告分析

AmFIRST REIT 2025财年第四季度财报解析：稳健增长与未来挑战并存

引言：稳健表现背后的故事

AmFIRST房地产投资信托基金（AmFIRST REIT）作为马来西亚领先的房地产投资信托之一，近期发布了截至2025年3月31日的第四季度及全年财报。这份报告展现了公司在充满挑战的市场环境中依然实现了稳健的财务增长，尤其是在实现收入和净物业收入的提升方面表现亮眼。全年总收入达到1.048亿令吉，同比增长3.3%，而第四季度实现净收入更是大幅提升近40%。此外，公司宣布了每单位1.40仙的最终派息，体现了其对投资者的持续回馈。让我们一起深入剖析这份财报，了解AmFIRST REIT的增长动力与未来前景。

核心数据亮点：增长与效率双提升

全年收入增长：稳中有升

截至2025年3月31日的财年，AmFIRST REIT的总收入达到1.048亿令吉，较去年同期的1.014亿令吉增长3.3%。这一增长主要得益于核心物业如Menara AmBank、Summit Retail Mall等地的高入住率以及停车场收入的增加。

全年总收入同比增长 3.3%，从1.014亿令吉增至1.048亿令吉。

第四季度表现：实现收入亮眼增长

在2025年第四季度，公司实现净收入530万令吉，较去年同期的380万令吉大幅增长39.8%。这一提升主要归功于物业费用的降低（得益于国家能源公司的一次性电费退款）以及更高的入住率。

2025年第四季度实现净收入：530万令吉

2024年第四季度实现净收入：380万令吉

净物业收入：效率提升

全年净物业收入达到6103.5万令吉，较去年同期的5721.1万令吉增长6.7%。这一增长反映了公司通过节能措施和费用优化提升了运营效率，同时物业费用同比下降1.1%。

2025财年净物业收入：6103.5万令吉

2024财年净物业收入：5721.1万令吉

每单位盈利（EPU）：股东价值提升

全年每单位盈利（EPU）为3.59仙，较去年同期的3.74仙略有下降，主要受未实现收益减少影响。但实现部分的每单位盈利从1.81仙增至2.40仙，增长32.6%，显示公司核心业务的强劲表现。

指标	2025财年	2024财年	变化 (YoY)
每单位盈利 - 实现部分 (仙)	2.40	1.81	+32.6%
每单位盈利 - 总计 (仙)	3.59	3.74	-4.0%

财务健康：资产负债平衡

截至2025年3月31日，公司总资产为16.232亿令吉，净资产价值（NAV）增至8.238亿令吉，每单位NAV从1.1861令吉提升至1.2002令吉（派息前）。虽然总借款为7.641亿令吉，杠杆率为47.1%，但加权平均利率降至4.32%，反映了公司有效的资本管理策略。

风险与前景分析：机遇与挑战并存

尽管AmFIRST REIT在2025财年表现出色，但其面临的外部环境仍充满挑战。办公物业市场受到新项目供应过剩及灵活办公趋势的冲击，部分物业如Prima 10和Summit Office的入住率有所下降。与此同时，零售物业市场在国内需求和旅游消费的支撑下展现韧性，但成本上升仍是潜在风险。

管理层采取了积极的资产管理策略，包括加强租赁工作、优化成本以及审慎管理利率风险。此外，公司计划通过出售低收益资产和收购新资产类别来调整投资组合结构，以提升长期回报。这种策略与行业趋势相符，尤其是在可持续发展和多元化投资的需求日益增加的背景下。

展望未来，AmFIRST REIT有望在零售物业的稳定表现和办公物业的逐步复苏中找到平衡点。然而，投资者需关注宏观经济波动和利率变化对公司财务成本的影响。管理层对可持续高回报的承诺为公司未来发展提供了积极信号。

总结与投资建议

总体而言，AmFIRST REIT在2025财年展现了稳健的财务表现，全年收入和净物业收入均实现增长，实现净收入同比增长32.6%，每单位派息总计2.40仙，对投资者而言具有吸引力。尽管面临办公物业市场的挑战，公司通过成本优化和积极的资产管理策略有效应对风险。未来，随着零售市场持续复苏和投资组合调整的推进，AmFIRST REIT有望保持稳定增长。

1. 办公物业市场供过于求，可能影响部分物业入住率和租金收入。
2. 利率波动风险，尽管目前加权平均利率有所下降，但未来上升可能增加财务成本。
3. 法律诉讼风险，如The Summit Subang USJ相关案件的进展可能对公司声誉和财务造成潜在影响。

结尾：你的看法是什么？

AmFIRST REIT在2025财年的表现令人印象深刻，但未来的不确定性依然存在。你认为公司在未来几年内能保持这种增长势头吗？欢迎在评论区分享你的看法和投资见解！同时，如果你对其他房地产投资信托感兴趣，可以阅读我们之前发布的相关文章，获取更多市场动态。