TASCO BERHAD Q1 2025 最新季度报告分析

TASCO Berhad 2025财年财报解析：业绩承压下的战略布局

作为马来西亚领先的物流解决方案提供商，TASCO Berhad 近期发布了截至2025年3月31日的第四季度及全年财务报告。尽管公司连续第四年实现营收超10亿令吉的里程碑，但全年净利润同比下降54.3%，显示出市场挑战和一次性费用的显著影响。本文将深入剖析这份财报的亮点与隐忧，并探讨公司在未来一年的发展前景。值得关注的是，公司宣布派发每股1.25仙的单层股息，体现了其对股东的持续回馈。让我们一探究竟！

核心数据亮点：营收稳定，利润承压

TASCO Berhad 在2025财年实现全年营收10.11659亿令吉，虽然较去年同期的10.7273亿令吉下降5.7%，但仍保持在高位。然而，利润表现却受到较大冲击，全年税前利润同比下降42.3%，净利润更是大幅下滑54.3%。以下是关键财务数据的详细对比：

2025财年 (截至3月31日)

营收: 10.11659亿令吉

税前利润: 4262.8万令吉

净利润: 2961.8万令吉

每股盈利: 3.27仙

2024财年 (截至3月31日)

营收: 10.7273亿令吉

税前利润: 7381.5万令吉

净利润: 6475.6万令吉

每股盈利: 7.72仙

从数据中可以看出，尽管营收仅小幅下降，但利润指标的下滑幅度较大，主要原因包括一次性费用（如仓库设施拆除相关费用）和主要客户生产暂停导致的业务量减少。特别是在第四季度，公司净利润录得亏损242.3万令吉，同比下降113.3%，显示出短期内业绩压力加剧。

业务部门表现：国际业务增长，国内业务承压

从业务部门来看，TASCO 的国际业务解决方案（IBS）表现亮眼，全年营收同比增长15.5%，从3.85674亿令吉增至4.45629亿令吉。其中，空运货代（AFF）营收增长4.8%，海运货代（OFF）更是大幅增长31.6%，供应链解决方案（SCS）营收增长44.2%。这种增长主要得益于快消品、航空航天、电子电气和汽车行业客户的支持。

国际业务亮点：海运货代部门税前利润同比增长233.3%，从120万令吉增至398.3万令吉，显示出公司在国际市场中的竞争优势。

相比之下，国内业务解决方案（DBS）表现疲软，营收同比下降17.6%，从6.87056亿令吉降至5.6603亿令吉。合同物流（CL）部门受主要太阳能客户生产暂停影响，营收下降24.3%，税前利润更是大幅减少49.5%。冷链物流（CSC）和卡车运输（Trucking）部门也录得营收和利润的双重下滑，反映出国内市场需求疲软和外部环境的不利影响。

财务状况：资产增长，负债结构优化

TASCO 的财务状况整体保持稳健。截至2025年3月31日，公司总资产从去年的16.73587亿令吉增至18.98422亿令吉，增长主要来自应收账款和合同资产的增加。净资产每股从0.79令吉微增至0.80令吉，显示出公司内在价值的稳定。

在负债方面，公司总借款从3.90156亿令吉降至3.19234亿令吉，显示出债务结构的优化。然而，现金及银行余额从1.67116亿令吉降至1.59701亿令吉，反映出公司在资本支出和股息支付上的较大现金流出。

风险与前景分析：挑战与机遇并存

展望未来，TASCO 面临的外部环境充满不确定性。国际货币基金组织（IMF）最新预测显示，全球经济增长将在2025年放缓至2.8%，主要受到中美贸易紧张局势和关税政策的影响。马来西亚央行（BNM）也指出，外部需求疲软和贸易保护主义政策可能对本地经济构成下行风险。在这一背景下，物流行业将面临更为谨慎的经营环境。

具体到公司层面，TASCO 在2025财年录得的利润大幅下降，部分原因在于一次性费用，例如沙阿兰物流中心（SALC）和北港仓库的拆除费用，这些项目是为了未来扩建更大规模的现代仓库设施。尽管短期内对利润造成冲击，但从长远来看，这些战略性投资将增强公司的物流能力，为捕捉未来市场机会奠定基础。

此外，公司将继续专注于运营效率提升、成本管理和战略性产能扩张，以增强抗风险能力。例如，通过扩建沙阿兰物流中心和重建北港仓库，公司计划新增数十万平方英尺的仓储空间，以满足未来需求增长。面对贸易活动复苏可能低于预期、运营成本上升以及政策调整带来的不确定性，TASCO 的这些举措显得尤为重要。

总结与投资建议

总的来说，TASCO Berhad 在2025财年的表现反映了物流行业面临的复杂挑战。虽然国际业务表现出色，但国内业务的疲软和一次性费用对整体利润造成显著冲击。然而，公司通过战略性投资和产能扩张展现了对未来增长的信心。对于关注长期价值的投资者而言，TASCO 仍是一个值得持续观察的公司，其在物流领域的深厚积累和战略布局或将在未来几年带来回报。

1. 全球贸易紧张局势和关税政策可能继续影响国际业务增长。
2. 国内市场需求疲软，尤其是主要客户业务暂停带来的不确定性。
3. 运营成本上升和政策调整可能对短期利润率构成压力。

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