HIAP HUAT HOLDINGS BERHAD Q1 2025 最新季度报告

各位投资者朋友，大家好！

今天，我们将深入剖析马来西亚领先的石油基产品、石化产品及可持续产品制造、回收与精炼公司 HIAP HUAT HOLDINGS BERHAD (协发控股) 最新发布的2025财年第一季度（截至2025年3月31日）财务报告。这份报告不仅展现了公司强劲的增长势头，尤其是在可持续产品领域的显著进展，同时也揭示了一些值得关注的财务细节和未来的战略方向。

在报告期内，协发控股实现了令人瞩目的营收和税前盈利增长，特别是与去年同期相比，表现尤为突出。这得益于公司在可持续产品领域的战略性扩张和市场需求的增长。然而，与上一季度相比，营收和盈利则有所回调，这反映了市场环境的动态变化和公司业务结构的调整。那么，这份财报具体有哪些亮点和挑战？让我们一起详细解读。

核心数据亮点：稳健增长与结构调整

协发控股在本季度展现了强劲的财务表现，特别是在与去年同期相比时。这主要得益于公司在可持续产品领域的积极布局和市场需求的增长。

年度同期对比：营收与盈利双双飙升

2025年第一季度

• 营收：RM38,057,000
• 税前盈利：RM1,176,000
• 归属于公司股权持有者净利：RM549,000
• 每股盈利：0.14仙
• 毛利率：14.12%

2024年第一季度

• 营收：RM21,176,000
• 税前盈利：RM609,000
• 归属于公司股权持有者净利：RM424,000
• 每股盈利：0.11仙
• 毛利率：17.41%

与2024年第一季度相比，公司营收大幅增长了79.72%，达到RM38.06百万。税前盈利更是飙升了97.09%，从RM0.61百万增至RM1.18百万。每股盈利也从0.11仙提升至0.14仙。

这一显著增长主要由可持续产品部门推动，其对总营收的贡献从去年同期的32.28%大幅提升至本季度的63.74%。尽管可持续产品的销售量增加导致毛利率从17.41%略微下降至14.12%，但整体盈利能力依然强劲。

季度环比对比：营收回调与利润率改善

与上一季度（2024年第四季度）相比，本季度表现则呈现出不同的趋势：

财务指标	2025年第一季度 (RM'000)	2024年第四季度 (RM'000)	变动 (RM'000)	变动 (%)
营收	38,057	62,693	(24,636)	-39.30%
税前盈利	1,176	1,797	(621)	-34.56%
EBITDA	3,788	4,056	(268)	-6.61%

本季度营收较上一季度下降了39.30%，税前盈利也随之下降34.56%。这主要是由于回收石油产品部门的营收贡献显著减少（从45.53%降至9.24%）。然而，值得注意的是，尽管营收下降，毛利率却从上一季度的6.88%提升至14.12%，这表明公司在可持续产品销售贡献增加和有效降低材料成本方面取得了成效。

其他收入减少（主要因外汇收益减少），以及行政成本和融资成本的增加，也对本季度的盈利造成了一定影响。

财务状况：资产负债表稳健

截至2025年3月31日，公司总资产为RM363.86百万，较2024年12月31日的RM352.30百万有所增长。这主要归因于物业、厂房和设备、贸易应收款以及存货的增加。公司总股本为RM105.22百万，净资产每股保持在RM0.27，显示了公司财务状况的相对稳健。

现金流：营运现金流承压

本季度经营活动产生的现金流为RM232,000，远低于去年同期的RM10.17百万。这主要是由于营运资本的变化，包括应收账款和存货的增加，以及应付账款的减少，导致现金流出增加。投资活动现金流出为RM3.03百万，主要用于购买物业、厂房和设备。融资活动则为净现金流出RM45,000。截至季度末，现金及现金等价物为RM10.69百万。

风险与前景分析：挑战与机遇并存

展望2025年，协发控股预计将面临喜忧参半的经济环境。全球经济放缓和国内通胀压力将持续存在，令市场充满不确定性。此外，马币的波动性及其对运营成本和供应链的潜在影响，以及油价的持续波动对传统石油产品需求和定价的影响，都是公司需要密切关注的风险因素。

然而，公司也看到了显著的增长机遇。协发控股正积极战略性地拓展其生物燃料产品业务，这被视为公司多元化战略和致力于可持续解决方案的关键一步。随着市场对可再生能源需求的不断增长，生物燃料产品部门有望成为公司未来强劲增长的驱动力。公司对此充满信心，并致力于充分利用这一战略举措带来的巨大增长机会。

在传统石油产品制造领域，公司将继续专注于提升运营效率和成本管理，以在不断变化的市场环境中保持竞争力。管理层也重申将坚持严格的内部控制和健全的财务管理原则，这对于维持公司在2025年及以后业务增长和盈利能力至关重要。

值得一提的是，公司目前已授权的资本支出约为RM21.07百万，主要用于工厂建设、机械采购和车辆购置，这显示了公司对未来发展的持续投入和信心。

总结与未来展望

总而言之，协发控股在2025财年第一季度展现了强劲的同比增长，尤其是在可持续产品领域的表现令人印象深刻，这印证了公司在转型和多元化战略上的成功。尽管与上一季度相比，营收有所回调，但毛利率的改善和对成本的有效管理显示了公司在复杂市场环境下的韧性。

展望未来，公司在生物燃料领域的积极扩张有望抓住全球对可再生能源日益增长的需求，为公司带来新的增长点。同时，对传统业务的效率提升和成本控制，以及对财务健康的持续关注，将为公司在2025年及以后实现可持续增长奠定坚实基础。

然而，投资者也需留意以下潜在风险：

1. 全球经济放缓和国内通胀压力可能影响整体市场需求。
2. 马币汇率波动可能增加运营成本和影响供应链稳定性。
3. 油价波动将持续影响传统石油产品的需求和定价。
4. 营运现金流的下降趋势需要密切关注，以评估其对公司日常运营和未来投资的影响。

协发控股的这份财报，描绘了一个在挑战中寻求机遇，并积极拥抱可持续发展未来的公司形象。你认为协发控股在未来几年内能保持这种增长势头，并成功抓住生物燃料领域的巨大机遇吗？欢迎在评论区分享你的看法！