KNM GROUP BERHAD Q1 2025 最新季度报告

KNM Group 2025年第一季度财报深度解析：在挑战中寻求转机

马来西亚的投资者们，大家好！今天我们将深入探讨一家备受关注的PN17公司——KNM Group Berhad (KNM) 刚刚发布的2025年第一季度财报。这份报告不仅揭示了公司在复杂市场环境下的财务表现，更透露了其在债务重组和战略转型方面的最新进展。尽管面临严峻挑战，但财报中也展现出一些积极的信号，特别是其持续经营业务的改善以及资产剥离计划的推进。KNM能否在逆境中找到一线生机？让我们一起来看看。

核心亮点速览：

• 总营收小幅增长： 集团总营收达到 2.541亿令吉，较去年同期略有提升。
• 毛利大幅飙升： 毛利从去年同期的1167万令吉激增至 5648万令吉，增长高达384%！
• EBITDA扭亏为盈： 成功从去年同期的负770万令吉扭转为 2224万令吉 的正向EBITDA。
• 净亏损显著收窄： 本季度净亏损大幅减少71.2%，至 2304万令吉。
• 战略资产剥离： DKNM（BORSIG GmbH的控股公司）的拟议出售案取得进展，有望大幅改善财务状况。

核心数据亮点：在剥离中寻找盈利能力

KNM集团本季度的财务表现呈现出两极分化，持续经营业务面临挑战，而剥离中的业务则表现亮眼，成为拉动整体业绩改善的关键。

整体财务表现：亏损收窄，盈利能力改善

集团整体营收小幅增长，但更令人鼓舞的是毛利和EBITDA的显著改善。这主要得益于欧洲业务部门（被列为终止经营业务）的强劲贡献。

2025年第一季度

• 总营收: 254,096 千令吉
• 毛利: 56,483 千令吉
• 税前亏损: (21,067) 千令吉
• 本期亏损: (23,044) 千令吉
• 每股基本亏损: (0.49) 仙
• EBITDA: 22,243 千令吉

2024年第一季度

• 总营收: 249,605 千令吉
• 毛利: 11,670 千令吉
• 税前亏损: (66,748) 千令吉
• 本期亏损: (80,132) 千令吉
• 每股基本亏损: (1.87) 仙
• EBITDA: (7,697) 千令吉

从数据对比中我们可以清晰地看到，KNM集团的净亏损从去年同期的8013万令吉大幅收窄至2304万令吉，收窄幅度高达71.2%。这主要得益于毛利的显著增长（384%）以及EBITDA从负值转为正值，显示出公司在运营效率和成本控制方面取得了一定成效。

业务部门剖析：欧洲业务支撑大局，亚洲业务面临挑战

KNM集团的业务分为持续经营和终止经营两大部分。欧洲业务，特别是BORSIG，依然是集团的主要收入和利润来源。

持续经营业务：亚洲及大洋洲

该部门的营收从去年同期的102万令吉大幅下降至本季度的18.7万令吉，这反映了公司PN17状态和历史债务违约事件对其获取新订单能力的持续影响。尽管营收下滑，但该部门的毛亏损有所减少，从792万令吉降至276万令吉，EBITDA亏损也从2672万令吉收窄至135万令吉，这表明公司在亚洲及大洋洲的成本控制有所改善。

终止经营业务：欧洲

欧洲业务部门，特别是德国的BORSIG，继续成为集团的“定海神针”，贡献了集团合并营收的78.87%。该部门营收从去年同期的2.486亿令吉增长至本季度的2.539亿令吉，毛利更是从1959万令吉飙升至5925万令吉，EBITDA也从2029万令吉增至2216万令吉。这部分业务的强劲表现，是集团整体业绩改善的主要驱动力。

财务状况概览：资产重组与债务挑战并存

截至2025年3月31日，KNM集团的总资产为28.13亿令吉，略高于2024年底的27.78亿令吉。其中，被分类为“待售资产”的金额高达18.98亿令吉，显示了公司积极推进资产剥离的决心。

然而，财务报表也清晰地揭示了公司面临的严峻挑战。审计师在上一份年报中就提出了“持续经营能力”的重大不确定性，指出集团的流动负债在2024财年末已超过流动资产5.99亿令吉。本季度，集团的短期借款和债务总额高达13.59亿令吉，其中13.56亿令吉的贷款和借款处于违约状态，并被分类为流动负债。

尽管如此，公司总权益略有增加，从2.737亿令吉增至2.757亿令吉，每股净资产保持在0.10令吉。

风险与前景分析：破釜沉舟，聚焦核心

KNM集团的前景依然充满挑战，但管理层正在积极采取措施应对。

挑战与机遇并存：PN17、债务重组与战略转型

公司目前仍处于PN17状态，这意味着其需要提交一份重组计划以避免退市。此外，集团还面临多项法律诉讼，包括清盘呈请和重组计划的法庭程序，这些都为公司的未来增添了不确定性。

然而，一线希望在于其积极推进的资产剥离计划。特别是拟议出售Deutsche KNM GmbH (DKNM) 的交易，作价2.7亿欧元，如果成功，将为集团带来巨大的现金流，从而大幅削减债务，改善财务结构。这将不仅有助于公司摆脱PN17困境，还能降低融资成本，节省法律费用，并为未来的资本投资或战略收购提供资金灵活性。

此外，公司也正在探索出售意大利和阿联酋的FBM Hudson Italiana SpA和FBM Hudson FZE，以及泰国投资的机会，进一步加速资产变现。

未来展望：聚焦马来西亚核心业务

剥离DKNM后，KNM集团计划将重点放在其在马来西亚的现有流程设备制造业务，即位于格宾（Gebeng）和马六甲（Melaka）的工厂。管理层计划利用其在流程设备业务方面的专业知识，积极投标新项目，以扩大订单量，使其成为KNM集团的核心业务。公司管理层预计，在成功实施这些业务策略后，集团有望实现积极的业绩表现。

总结与投资建议

KNM集团2025年第一季度的财报描绘了一幅复杂但充满转机的图景。尽管持续经营业务仍受PN17状态和债务违约影响，营收大幅下滑，但得益于欧洲终止经营业务的强劲表现，集团整体毛利和EBITDA实现了显著改善，净亏损也大幅收窄。这表明，公司在剥离非核心资产、聚焦高价值业务方面已初见成效。

未来的关键在于能否成功完成DKNM的出售，这将是公司能否有效去杠杆化、解决PN17问题，并重新聚焦其马来西亚核心业务的决定性因素。投资者应密切关注公司在债务重组计划、法律诉讼进展以及资产剥离方面的最新公告。

尽管公司前景仍充满不确定性，但本季度的业绩改善和清晰的战略方向，为KNM集团的未来发展注入了一丝希望。公司能否成功“轻装上阵”，在马来西亚的流程设备制造领域实现可持续增长，将是未来值得关注的焦点。

以下是投资者需要关注的关键风险点：

1. PN17状态： 公司需在规定期限内提交并获得重组计划批准，否则面临退市风险。
2. 债务违约： 巨额违约贷款和相关法律诉讼，对公司现金流和运营构成持续压力。
3. 资产剥离不确定性： DKNM及其他资产的出售仍存在不确定性，包括审批和交易完成时间。
4. 持续经营业务挑战： 亚洲及大洋洲业务受PN17影响，新订单获取困难，需观察其能否恢复增长。
5. 审计师意见： 审计师对持续经营能力发表了“无法表示意见”，表明公司面临重大不确定性。

您认为 KNM Group 能否成功摆脱 PN17 困境，并在未来几年内实现可持续发展？欢迎在评论区分享您的看法！