MAYBULK BERHAD Q1 2025 最新季报报告

MAYBULK BERHAD：Q1 2025 财报亮点深度解析——逆境中寻求增长，机遇与挑战并存

尊敬的投资者朋友们， 马来西亚航运与仓储解决方案提供商 MAYBULK BERHAD（以下简称“公司”）近日发布了截至2025年3月31日的第一季度财报。这份报告不仅揭示了公司在复杂市场环境下的韧性，更展现了其在关键业务领域的策略调整与未来展望。 本季度，MAYBULK BERHAD 成功实现盈利扭亏为盈，从去年同期的亏损转为盈利，这无疑是财报中最引人注目的亮点。此外，公司在报告期内积极回购并随后注销了部分库存股，这一举措也体现了管理层对公司价值的信心以及对股东回报的重视。究竟是什么因素推动了业绩的显著改善？公司又将如何应对未来的市场挑战？让我们一同深入解读这份报告。

核心数据亮点：盈利能力显著提升

本季度，MAYBULK BERHAD 的财务表现呈现出喜人的积极变化。尽管营收略有下滑，但公司通过有效的成本控制和一次性外汇收益，成功实现了税前盈利和净利润的显著增长。

截至 2025 年 3 月 31 日（本季度）

营业额： 21,461 千令吉

毛利： 2,851 千令吉

税前盈利： 3,450 千令吉

净利： 3,111 千令吉

每股盈利： 0.34 仙

截至 2024 年 3 月 31 日（去年同期季度）

营业额： 23,663 千令吉

毛利： 2,805 千令吉

税前亏损： (1,764) 千令吉

净亏损： (2,469) 千令吉

每股亏损： (0.18) 仙

营收与毛利：公司本季度营收为 21,461 千令吉，相较去年同期的 23,663 千令吉下降了 9%。尽管营收有所下滑，但毛利却略有增长，达到 2,851 千令吉，去年同期为 2,805 千令吉，增长了 2%。这表明公司在成本控制方面取得了一定成效。

利润表现：最令人鼓舞的是，公司成功实现了盈利扭转。本季度税前盈利达到 3,450 千令吉，而去年同期则为 (1,764) 千令吉的亏损。净利润也从去年同期的 (2,469) 千令吉的亏损转变为 3,111 千令吉的盈利。这一转变主要得益于本季度 1,097 千令吉的未实现外汇收益，而去年同期则遭受了 3,570 千令吉的外汇损失。若排除外汇影响，公司本季度税后利润为 2,015 千令吉，仍高于去年同期的 1,101 千令吉，显示出核心业务盈利能力的提升。

每股盈利：相应的，每股盈利也从去年同期的 (0.18) 仙的亏损转为 0.34 仙的盈利。

业务部门表现：挑战与机遇并存

MAYBULK BERHAD 的业务主要分为散货船航运、货架与仓储解决方案以及仓储业务。各部门在本季度表现不一。

业务部门	2025年Q1 营收 (千令吉)	2024年Q1 营收 (千令吉)	2025年Q1 毛利 (千令吉)	2024年Q1 毛利 (千令吉)	主要驱动因素/挑战
散货船航运	8,671	10,846	1,043*	3,229*	平均租船费率下降17%，马币兑美元走强，长距离航程利润率较低。
货架与仓储解决方案	12,790	12,817	2,051	2,305	营收略降，毛利下降，主要受外国竞争对手价格压力及出口销售受马币走强影响。
仓储	0	0	-	-	无营收，仓库预计2026年完工，受土地清理和规划审批延迟影响。

*注：散货船航运部门的毛利数据参考了公司财报中Q1 2025与Q4 2024的对比（B2部分），虽然与Q1 2024无直接对比，但其营收下降导致毛利受压是明确的。

散货船航运：该部门营收从去年同期的 10,846 千令吉下降至本季度的 8,671 千令吉，主要原因是平均租船费率下降了17%，且船舶运营长距离航程导致租船费率和利润率较低。此外，马币兑美元走强也对其以美元计价的收入产生了负面影响。

货架与仓储解决方案：该部门营收略微下降至 12,790 千令吉，毛利从 2,305 千令吉下降至 2,051 千令吉。这主要是由于来自外国竞争对手的价格压力以及马币走强对出口销售利润的负面影响。

仓储：本季度仓储业务没有产生营收，主要原因是仓库预计要到2026年才能完工，项目进展受到土地清理和规划审批延迟的影响。

财务状况：稳健的资产负债表与现金流

截至2025年3月31日，MAYBULK BERHAD 的财务状况保持稳健。

资产：公司总资产为 640,255 千令吉，相较2024年末的 655,805 千令吉略有下降。其中，短期存款和投资增加至 240,533 千令吉，显示公司拥有充足的流动性。然而，现金和银行余额从 93,153 千令吉下降至 21,935 千令吉，这部分变化与公司本季度回购库存股的现金支出有关。

股权：公司总股本为 493,304 千令吉。值得注意的是，公司在本季度回购了 41,240,200 股自有股份，总现金对价为 13,719,568 令吉，这些股份被分类为库存股。此外，在报告期后，公司进一步回购并注销了 1 亿股库存股，这导致股本和留存收益相应减少。

负债：总负债为 146,951 千令吉，相较2024年末的 148,339 千令吉略有下降。公司债务水平保持在可控范围。

现金流：本季度经营活动产生的净现金流为 10,032 千令吉，显示公司核心业务仍能产生健康的现金流。然而，由于购买库存股，融资活动使用了 13,855 千令吉的现金。

风险与前景分析：谨慎乐观的未来展望

展望未来，MAYBULK BERHAD 对其各个业务部门持有谨慎乐观的态度，但同时也认识到潜在的市场风险。

散货船航运：该部门仅剩一艘船“Alam Kuasa”运营，预计2025年收入和利润将保持稳定。该船已签订长期合同，费率固定并可根据燃油价格进行调整，因此不会受到公开市场租船费率波动的影响。除非出现不可预见的情况，该部门预计在2025年仍将保持盈利。

货架与仓储解决方案：公司对该部门的收入增长保持乐观，主要受马来西亚工业仓库强劲需求的推动。然而，由于全球经济的不确定性，特别是目标市场的不确定性，出口销售预计将放缓。零售货架市场预计在2025年保持稳定，因为国际材料价格在2024年已触底。但该部门的增长与本地零售市场密切相关，预计不会有显著增长。

仓储：由于土地清理和规划审批的延迟，仓库预计要到2026年才能完工，因此2025年该部门不会产生营收。建设期间的融资成本将资本化。

整体风险：公司面临的主要风险包括全球经济不确定性对出口销售的影响、来自竞争对手的价格压力以及马币兑美元汇率波动带来的未实现外汇损益风险。此外，仓储项目延迟也可能影响其未来的营收贡献。

总结与展望：夯实基础，应对挑战

总结与投资建议

MAYBULK BERHAD 在2025年第一季度实现了显著的盈利扭转，这主要得益于有效的成本管理和一次性外汇收益。尽管部分业务部门面临营收挑战，但公司在散货船航运业务的长期合同保障了其盈利的稳定性，同时对工业仓储解决方案市场保持乐观。公司稳健的财务状况和健康的经营现金流为其未来的发展提供了坚实的基础。然而，全球经济的不确定性、市场竞争压力以及仓储项目延迟等因素，仍是公司需要持续关注和应对的挑战。

关键风险点：

1. 全球经济放缓可能影响出口销售和整体需求。
2. 来自国内外竞争对手的价格压力可能压缩利润空间。
3. 马币兑美元汇率的持续波动可能带来未实现外汇损益。
4. 仓储项目延迟将推迟该部门的营收贡献。

结尾：您的看法是什么？

MAYBULK BERHAD 在本季度表现出令人鼓舞的盈利能力和战略韧性。尽管外部环境充满挑战，公司正积极调整并寻求新的增长点。您认为 MAYBULK BERHAD 在未来几年内能否保持这种增长势头并克服当前的挑战？欢迎在评论区分享您的看法和洞察！