MST GOLF GROUP BERHAD Q1 2025 最新季报报告

MST GOLF集团2025年第一季度财报深度解析：挑战中寻求增长，策略性调整应对市场变局

高尔夫行业是否依然风头正劲？作为马来西亚高尔夫零售与服务领域的领军企业，MST GOLF集团（MST GOLF GROUP BERHAD）近日发布了截至2025年3月31日的第一季度财报。这份报告不仅揭示了公司当前的财务健康状况，更展现了其在复杂市场环境下，如何通过战略性调整来应对挑战并布局未来。虽然本季度业绩面临压力，但集团在某些区域市场，如印度尼西亚，依然展现出强劲的增长潜力。

核心亮点速览：

• 本季度营收为6,914.7万令吉，相比去年同期有所下滑。
• 公司由盈转亏，录得153.1万令吉的税前亏损。
• 印度尼西亚市场表现亮眼，营收同比增长78.6%。
• 集团正积极进行数字化转型和运营效率提升，以应对市场逆风。

核心数据亮点：营收下滑与盈利压力

MST GOLF集团在2025年第一季度面临营收和盈利的双重挑战。以下是本季度与去年同期关键财务数据的对比：

2025年第一季度

• 营收: 6,914.7万令吉
• 税前亏损: 153.1万令吉
• 净亏损: 183.2万令吉
• 每股亏损: 0.13仙

2024年第一季度

• 营收: 7,700.6万令吉
• 税前盈利: 170.7万令吉
• 净盈利: 102.9万令吉
• 每股盈利: 0.18仙

从数据中可以看出，集团总营收从去年同期的7,700.6万令吉下降10.2%至本季度的6,914.7万令吉。更值得关注的是，公司从去年同期的税前盈利170.7万令吉转为本季度的153.1万令吉税前亏损，净利润也由盈转亏。

业务部门表现分析

营收下滑主要受多个业务部门表现不佳影响：

• 零售业务：营收下降6.5%，至5,960.5万令吉。这主要受到斋戒月（通常是马来西亚和印度尼西亚的销售淡季）时间点的影响，以及新加坡持续疲软的消费者情绪。
• 批发业务：营收大幅下降27.3%，至732.2万令吉。这主要是由于集团继续在印度尼西亚抢占零售市场份额，导致新加坡业务对印度尼西亚的批发活动减少。
• 高尔夫服务业务：营收下降40.3%，至113.8万令吉。主要原因在于本季度没有举办企业高尔夫赛事，这类赛事通常在农历新年和斋戒月期间举行。
• 室内高尔夫业务：营收下降15.7%，主要受餐饮（F&B）销售额下降影响，集团为了提高运营效率，已将其中一家门店的餐饮业务外包。

区域市场洞察

从地域分布来看，各市场表现不一：

• 马来西亚：营收下降10.3%，主要受零售销售（特别是高尔夫设备和配件）下降7.3%的影响。
• 新加坡：营收下降26.0%，消费者情绪持续低迷。
• 印度尼西亚：逆势而上，营收实现78.6%的强劲增长，这得益于其5家零售店的贡献（第五家店于2024年10月开业）。

毛利率方面，集团毛利率从去年同期的40.8%降至39.2%。这主要是由于新加坡的促销活动增加以及印度尼西亚的产品利润率普遍较低。

风险与前景分析：挑战与战略布局并存

尽管本季度业绩承压，但MST GOLF集团对其未来发展仍持谨慎乐观态度，并积极调整策略以应对当前和未来的挑战。

市场机遇与挑战

东南亚高尔夫市场依然充满活力，年轻球员和女性参与者的增加推动了高尔夫球场和练习场的繁忙。然而，全球地缘政治紧张和贸易战的不确定性导致消费者情绪趋于谨慎，高尔夫消费者的支出也更加保守。不过，集团认为高尔夫消费者通常属于中高收入群体，其消费韧性较强，预计市场条件稳定后消费将反弹。

集团的应对策略

面对市场放缓，集团正在加速推进系统升级和数字化转型，以提高运营效率和门店生产力。核心策略包括：

• 提升盈利能力与库存周转：集团正致力于改善盈利状况和库存管理效率，并与品牌方紧密合作，共同应对疲软的市场环境。
• 马来西亚与新加坡市场：在现有市场，集团将继续巩固其零售领导地位，通过提高运营效率来提升市场份额和盈利能力。马来西亚市场相对稳定，而新加坡市场仍面临零售环境挑战。
• 印度尼西亚市场：集团将继续加强和扩大在印度尼西亚的业务，在现有六家门店的基础上，已确定了两家新店的选址，并与当地合作伙伴协作，考虑当地市场挑战、新政府领导和印尼盾走弱等因素，确定最佳开业时机。
• 区域扩张（泰国和越南）：集团正积极寻求合适的当地合作伙伴。尽管也在探索设立全资子公司，但这可能需要更长的初始公司和业务设立时间。因此，考虑到当前的全球不确定性和充满挑战的市场条件，泰国和越南的门店开业可能会推迟。

首次公开募股（IPO）资金运用

截至2025年3月31日，集团已将部分IPO资金进行了重新分配。其中1,931万令吉从马来西亚和新加坡的扩张重新分配至新地理市场（主要是印度尼西亚），以加速其业务扩张。另有300万令吉从马来西亚和新加坡新店扩张重新分配至现有零售店、仓库和总部的翻新。这表明集团正根据市场变化灵活调整其资本开支计划。

总结与展望

MST GOLF集团2025年第一季度财报反映了当前全球经济和区域市场带来的挑战。公司营收和盈利均面临压力，但其在印度尼西亚市场的强劲增长以及积极的战略调整，显示出集团应对逆境的决心和能力。通过聚焦运营效率、数字化转型以及在关键市场的策略性扩张，MST GOLF集团正努力为未来的可持续发展奠定基础。

尽管前景充满不确定性，集团对高尔夫市场的长期韧性依然抱有信心。投资者应关注集团在效率提升、成本控制以及新兴市场扩张方面的进展。

1. 全球地缘政治紧张和贸易战不确定性导致消费者情绪疲软，可能影响高尔夫消费支出。
2. 新加坡零售市场环境持续疲软，可能对该区域的业绩造成持续压力。
3. 印度尼西亚市场扩张面临国内市场挑战、新政府领导和印尼盾走弱等不确定性，可能影响新店开业时机。
4. 泰国和越南等新市场的扩张计划可能因全球不确定性和市场条件而延迟。

我的专业观点：

这份财报清晰地展现了MST GOLF集团在当前市场环境下的战略性调整。从数据上看，短期内集团确实面临营收和盈利的挑战，尤其是在马来西亚和新加坡这些成熟市场。然而，印度尼西亚市场的逆势增长是一个积极信号，表明集团的区域扩张策略正在奏效。同时，对运营效率和数字化转型的强调，是企业在市场低迷期提升核心竞争力的关键。IPO资金的灵活调配也体现了管理层对市场变化的快速响应能力。总的来说，集团正处于一个重要的战略转型期，短期业绩的波动或许是为长期稳健发展所付出的代价。

你认为MST GOLF集团在未来几个季度能成功扭转亏损，实现可持续增长吗？欢迎在评论区分享你的看法！