TOYO VENTURES HOLDINGS BERHAD Q4 2025 最新季报报告

TOYOVENT最新财报：挑战与机遇并存，电力项目前景成关键

马来西亚的投资者们，大家好！今天我们将深入剖析TOYO VENTURES HOLDINGS BERHAD (TOYOVENT) 截至2025年3月31日的第六财季季度报告。这份报告揭示了公司在转型期的财务表现，虽然面临显著挑战，但同时也展现了其在应对困境和探索新增长点方面的努力。

核心亮点速览：

• 本季度公司录得巨额亏损，主要源于一项重大的电力项目减值。
• 尽管财务表现承压，公司积极通过发行新股和可转换贷款股票进行融资，并偿还了部分债务。
• 公司管理层正积极寻求成本优化和运营效率提升，并就电力项目与越南当局进行持续沟通。
• 值得注意的是，公司在2024年2月16日派发了每股1.8仙的股息，体现了对股东的回馈（虽然这与上一财年业绩相关）。

核心数据亮点：电力项目减值带来巨大冲击

由于公司财年从9月30日更改为3月31日，本次报告期为18个月，因此没有与去年同期进行直接比较。我们主要关注本季度与上一季度（2024年12月31日）的对比，以及截至2025年3月31日的累计财务表现。

季度业绩对比：营收下滑，亏损扩大

2025年3月31日季度

营收: RM15,926,000

税前亏损: RM(292,037,000)

净亏损: RM(292,118,000)

每股基本亏损: (216.88) 仙

2024年12月31日季度 (上一季度)

营收: RM17,475,000

税前亏损: RM(144,539,000)

净亏损: (未提供具体净亏损，但税前亏损为参考)

每股基本亏损: (未提供具体每股亏损)

对比上一季度，TOYOVENT的营收从RM17.48百万下滑至RM15.93百万，下降了8.86%。公司解释这主要是由于农历新年期间行业需求普遍疲软所致。更引人注目的是，本季度税前亏损大幅扩大至RM2.92亿，而上一季度为RM1.45亿。这一显著亏损主要归因于电力开发项目计提的RM3.998亿减值损失。

累计业绩：高额亏损，资产负债表承压

截至2025年3月31日的累计期间，TOYOVENT录得总营收RM1.2838亿，但净亏损高达RM4.5578亿。每股基本亏损为(338.38) 仙。

分部表现：

• 制造与贸易业务：贡献了绝大部分营收（RM1.2902亿），但该部门仍录得RM991万的亏损。
• 投资控股：是集团亏损的主要来源，累计亏损高达RM9.5446亿。
• 能源业务（电力项目）：累计亏损RM1.4366亿，这与电力项目的重大减值直接相关。

财务状况（截至2025年3月31日）：

公司的资产负债表显示，总资产从2023年9月30日的RM5.7383亿大幅下降至RM2.8499亿。总股本也从RM1.4081亿锐减至RM4921万，导致每股净资产从RM1.20降至RM0.37。累计亏损从上一财年的RM168万转变为巨额RM4.5633亿的累计亏损，这直接反映了电力项目减值对公司财务健康状况的重大影响。

现金流：

运营活动产生负现金流RM1.7767亿，投资活动也消耗了RM3189万现金。然而，融资活动带来了RM1.9986亿的正现金流，这主要得益于可转换无抵押贷款股票（ICULS）的成功发行（总计RM3.54亿）以及其他普通股的发行。尽管如此，公司整体现金及现金等价物仍减少了RM970万。

风险与前景分析：电力项目是未来焦点

TOYOVENT面临的最大挑战无疑是其在越南的电力项目。尽管公司与越南工贸部（MOIT）仍在进行“善意协商”，以期潜在地恢复项目并解决初始担保金（ISD）的索赔问题，但马来西亚进出口银行（EXIM）已终止了对该项目的授权函，这无疑增加了项目融资的不确定性。

管理层表示，将继续与越南当局保持合作，并希望通过协商取得积极成果。然而，如果协商未能如愿，公司将探索其他必要措施以维护集团利益。电力项目的未来走向，将是决定TOYOVENT整体业绩能否扭转的关键。

除了电力项目，公司还披露了两起诉讼案件的进展。其中一起诉讼（K.S. LEE ENERGY LLP vs TIGB）上诉已被驳回，对公司有利。另一起诉讼（PHU MY VINH CONSULTING INVESTMENT & TRADING SERVICE COMPANY LIMITED vs TIGB）的撤销申请被驳回，案件已定于2026年1月开庭审理。董事会认为，公司已按协议支付所有款项，因此该诉讼不会对集团产生影响。

展望未来，TOYOVENT管理层表示将致力于通过战略性业务举措来改善未来的业绩。这包括优化成本结构、提高运营效率，并专注于更平衡的产品销售组合以实现更好的利润率。此外，公司还成立了一家合资公司（Toyo Yingke Sdn. Bhd.），计划涉足水性油墨贸易，并有望在未来扩展至生产领域，这可能为公司带来新的增长点。

总结与未来展望

TOYOVENT的这份财报无疑是充满挑战的，电力开发项目的巨额减值是导致公司本季度和累计期间出现大幅亏损的主要原因。这表明公司在大型项目投资上面临的风险与不确定性。

然而，我们也可以看到公司在积极应对：

1. 积极融资：通过发行ICULS和新股，补充了营运资金，并偿还了部分债务，显示了其在资本运作上的灵活性。
2. 管理层努力：公司管理层正在积极寻求成本优化和效率提升，并探索新的业务机会（如水性油墨合资公司），以期改善现有业务的盈利能力。
3. 电力项目持续沟通：尽管电力项目面临困境，但公司仍在努力通过谈判寻求解决方案，这体现了其不放弃的决心。

总而言之，TOYOVENT正处于一个关键的转型期。电力项目的最终走向将是决定其未来财务表现的决定性因素。与此同时，公司在现有业务上的优化努力和新业务的拓展，也值得我们持续关注。

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免责声明：本文仅为财经报告分析，不构成任何投资建议。投资者应自行进行尽职调查，并咨询专业意见。