WMG HOLDINGS BHD Q5 2025 最新季度报告分析

作为马来西亚房地产和建筑材料领域的参与者，WMG HOLDINGS BHD. (以下简称“WMG”) 近期发布了截至2025年3月31日的第五季度报告。这份报告不仅揭示了公司在过去15个月的整体表现，也反映了最新一个季度的运营状况。值得注意的是，由于公司财年末已从2024年12月31日变更为2025年3月31日，因此本报告期没有去年同期的可比数据。

尽管在过去15个月的财年里，WMG取得了显著的盈利，但最新一季度的业绩却出现了亏损。这不禁让人思考：是什么因素导致了这种季度性的波动？公司又将如何应对未来的市场挑战与机遇？让我们深入这份财报，一探究竟。

核心数据亮点：稳健财年与季度承压

WMG在截至2025年3月31日的15个月财年里，展现了整体的盈利能力，但在最新一个季度（截至2025年3月31日）却录得亏损。

15个月财年表现概览（截至2025年3月31日）

财务指标	金额 (千马币)
总营收	181,113
税前盈利	35,167
净盈利	24,499
基本每股盈利	1.27 仙

在过去15个月的财年里，WMG实现了超过1.81亿马币的营收，并录得2450万马币的净盈利。这表明公司在较长周期内，其业务运营保持了健康态势。

最新季度与上季度对比（截至2025年3月31日 vs 2024年12月31日）

截至2025年3月31日 (本季度)

营收: RM18,877千

毛利: RM957千

税前亏损: RM(2,018)千

净亏损: RM(993)千

基本每股亏损: (0.42) 仙

截至2024年12月31日 (上季度)

营收: RM24,914千

毛利: RM8,289千

税前盈利: RM2,508千

净盈利: RM1,136千

基本每股盈利: 不适用

与上一个季度相比，WMG的营收下降了约32% (RM6,037千)，导致毛利大幅缩减，并最终从盈利转为亏损。报告解释称，这主要是由于物业销售减少以及部分项目阶段在2026财年第一季度完成所致。

财务状况与现金流

截至2025年3月31日，WMG的财务状况呈现出积极的调整。总资产为RM376,809千，总负债为RM184,786千，总权益增至RM192,023千，相较于2023年12月31日的RM167,524千有显著增长。

值得关注的是，公司的现金和银行结余从RM24,540千大幅增加至RM50,782千。同时，总借款从RM199,691千显著下降至RM149,450千。这表明公司在优化债务结构和增强现金储备方面取得了积极进展。尽管总权益有所增长，但每股净资产从RM0.38下降至RM0.22，这主要是因为不可赎回可转换优先股（ICPS）转换为普通股，导致普通股股本大幅增加。

在现金流方面，公司经营活动产生了强劲的RM87,850千净现金流入，显示其核心业务的造血能力。投资活动也带来RM490千的净现金流入。而融资活动则净流出RM59,492千，主要用于偿还各项借款，进一步改善了公司的财务杠杆。

业务部门表现

WMG的收入主要来源于两大业务部门：房地产和建筑材料。在过去的15个月财年里，房地产部门贡献了88%的收入，达到RM160,155千，其中物业销售收入为RM150,090千，物业租赁收入为RM10,070千。建筑材料部门贡献了剩余的12%收入，为RM20,958千。值得一提的是，建筑材料销售中有77%是向集团内部的房地产开发项目销售，体现了产业链的协同效应。

风险与前景分析：挑战并存，机遇在望

WMG在报告中详细阐述了公司面临的市场前景、潜在风险以及应对策略。

市场前景与增长机遇

公司在哥打京那巴鲁和山打根的现有开发项目销售势头良好。其中，山打根的Parklane Garden项目截至2025年4月已实现100%的销售率，而哥打京那巴鲁的Parklane 2项目在2025年3月31日财年末也达到了82%的销售率。这些项目的未开票销售和未售出单位的潜在总开发价值合计约为RM64.79百万，为公司未来的现金流和收入提供了坚实基础。

作为增长战略的一部分，WMG正积极探索新的开发机会，并计划在2026财年提交多项开发计划。董事会对此持谨慎乐观态度，相信这些措施将有助于增强集团的财务状况和整体业绩。

潜在风险与应对

尽管前景乐观，WMG也面临一些挑战：

1. 季度业绩波动： 最新季度的亏损表明，公司的业绩可能受到项目完成进度和销售节奏的影响，未来季度业绩仍可能存在波动性。
2. 法律诉讼： 公司目前仍涉及多项法律诉讼。尽管在一项重要裁决中公司获得了有利判决（Pemborong Asas Sdn. Bhd. vs Wah Mie Realty Sdn. Bhd.的裁决有利于WMG），但其他诉讼仍在进行中，包括与Pemborong Asas Sdn. Bhd.的另一宗案件，以及Wah Mie Trading Sdn. Bhd. vs Pemborong Asas Sdn. Bhd.的案件。这些诉讼可能带来法律费用和潜在的不确定性。
3. 土地储备变动： 报告提及山打根约10英亩土地被强制征用，尽管收购价值为RM3.05百万，但仍导致公司土地储备的减少。未来土地获取和开发许可将是持续关注的重点。

总结与展望

WMG HOLDINGS BHD.的这份季度报告描绘了一幅复杂而充满活力的画面。尽管最新一个季度因物业销售放缓和项目阶段完成而录得亏损，但从15个月的财年整体来看，公司依然保持了稳健的盈利能力和健康的现金流。特别是在债务管理方面，公司成功大幅降低了借款，同时显著增加了现金储备，这无疑提升了其财务韧性。

展望未来，WMG的增长动力将主要来源于其现有高销售率项目的持续贡献，以及对新开发机会的积极探索。尽管法律诉讼和土地储备变动带来一定挑战，但公司管理层对前景保持谨慎乐观。WMG似乎正努力在充满挑战的房地产市场中寻找新的平衡点和增长路径。

1. 季度业绩受项目进度影响可能持续波动。
2. 法律诉讼进展仍需密切关注。
3. 新开发项目的获取和推出速度将是未来增长的关键。

作为一位财经分析师，我认为WMG HOLDINGS BHD.在财务结构改善和现金流管理方面展现了积极的态势。尽管最新季度业绩受到特定因素影响，但公司核心业务的造血能力以及在现有项目销售上的成功，为未来的发展奠定了基础。公司在探索新发展机会上的积极性，也预示着未来的增长潜力。然而，持续的法律诉讼和土地储备的动态变化，仍是投资者需要密切关注的风险点。

您认为WMG HOLDINGS BHD.在未来几年内能保持这种增长势头，并成功应对市场和法律挑战吗？欢迎在评论区分享您的看法！

此文章仅为财报分析，不构成任何投资建议。