BINASAT COMMUNICATIONS BERHAD Q1 2025 最新季报报告

Binasat Communications 2025年第一季度财报：逆风中的转型与展望

马来西亚的投资者们，您是否关注电信行业的发展？Binasat Communications Berhad (Binasat) 近日发布了截至2025年3月31日的最新季度财报。这份报告揭示了公司在营收增长的同时，面临盈利压力，并积极推进业务多元化战略以应对市场挑战。

尽管本季度录得亏损，但公司在电信领域保持了营收增长势头，同时通过战略性地进军房地产领域，为未来的可持续发展描绘了新的蓝图。让我们深入探讨这份财报的亮点与挑战。

核心数据亮点：营收增长但盈利承压

与去年同期季度表现对比 (2025年第一季度 vs. 2024年第一季度)

Binasat在2025年第一季度实现了营收增长，但盈利能力出现显著下滑。以下是关键财务指标的对比：

2025年第一季度

营收：27,907 千马币

毛利：1,671 千马币

税前亏损：(2,078) 千马币

净亏损：(2,214) 千马币

每股亏损：(0.55) 仙

2024年第一季度

营收：26,378 千马币

毛利：3,743 千马币

税前盈利：1,140 千马币

净盈利：746 千马币

每股盈利：0.18 仙

从数据来看，公司营收从去年同期的2,637.8万马币增长了6%至2,790.7万马币。然而，毛利却大幅下降了55%，从374.3万马币降至167.1万马币。更值得关注的是，公司由去年同期的税前盈利114万马币转为税前亏损207.8万马币，净利润更是从盈利74.6万马币转为亏损221.4万马币，每股盈利也随之由盈转亏。

与上一季度表现对比 (2025年第一季度 vs. 2024年第四季度)

与紧邻的上一季度（2024年第四季度）相比，本季度的表现也呈现出下滑趋势：

• 营收环比下降18.34%，从3,417.3万马币降至2,790.7万马币。
• 毛利环比下降66.07%，从492.5万马币降至167.1万马币。
• 税前利润环比暴跌481.99%，从盈利54.4万马币转为亏损207.8万马币。
• 净利润环比更是大幅下降1379.77%，从盈利17.3万马币转为亏损221.4万马币。

公司指出，营收下降主要受卫星、移动和光纤电信网络业务部门的影响。盈利能力恶化则主要归因于销售额下降和毛利率组合的降低，尽管部分被运营成本的降低所抵消。

业务部门表现

本季度，Binasat的全部营收（2,790.7万马币）均来自其核心业务——卫星、移动和光纤电信网络及其他部门。然而，该部门录得210.5万马币的税前亏损，表明核心业务正面临盈利压力。

财务状况概览 (截至2025年3月31日 vs. 2024年12月31日)

公司的资产负债表显示了一些变化：

项目	2025年3月31日 (千马币)	2024年12月31日 (千马币)
总资产	171,303	161,591
总股本	121,519	121,060
总负债	49,784	40,531
每股净资产 (马币)	0.28	0.31

总资产从1.616亿马币增至1.713亿马币，主要得益于贸易应收账款及合同资产、其他应收账款和现金及银行余额的增加。总股本略有增长，但每股净资产有所下降。值得注意的是，总负债，特别是流动负债，从4,053.1万马币增至4,978.4万马币，这主要是由于贸易应付账款和借款的增加。

现金流状况

在现金流方面，本季度运营活动产生的现金流转为负值，净流出1,085.1万马币，而去年同期为净流入131.4万马币。这反映了公司在运营中面临的现金压力。然而，融资活动带来了765.9万马币的净现金流入，这主要得益于发行股票所得的259.9万马币以及借款的增加（643.4万马币）。期末现金及现金等价物为918.2万马币，相比去年同期的2,885.9万马币有显著下降。

值得一提的是，公司在2025年1月28日完成了私人配售，筹集了259.9万马币的总收益。截至2025年5月30日，此前一轮私人配售筹集的818万马币收益已基本按计划用于偿还银行借款、补充营运资金及支付配售费用。

风险与前景分析：多元化破局与挑战并存

Binasat管理层清醒地认识到当前电信市场的挑战，特别是来自主要行业参与者的利润率收缩。为应对这一局面，公司正积极采取措施：

• 成本管理与运营效率提升： 公司正努力有效地管理成本和提高运营效率，以缓解利润率受挤压的压力。
• 业务多元化： 这是Binasat未来发展的关键战略。公司正积极将其业务多元化至房地产投资、物业管理、房地产开发和建筑相关活动，以期增强收入来源。

关于多元化战略，公司已在近期取得了显著进展：

• 提议收购位于Sazean商业园的三处房产，总价834万马币。
• 提议收购位于Empire City的241套酒店式公寓，总价7,353.5万马币，将通过现金和发行股票结合的方式支付。
• 提议将主要业务活动多元化至房地产投资、物业管理、房地产开发和建筑领域。
• 提议进行私人配售，发行最多1.281亿新股（占已发行股本的30%）。

这些提议已在2025年4月23日的股东特别大会上获得通过，并且相关收购协议已于4月下旬成为无条件协议，标志着公司多元化战略迈出了实质性一步。截至目前，公司已为上述房地产收购支付了819万马币的款项，剩余7,369万马币的购买款项将按约定时间表结算。

尽管公司对未来的可持续发展路线图保持乐观，但投资者也应关注一些潜在的风险。公司目前涉及多项法律诉讼，包括与Kelantan ICT Gateway Sdn. Bhd.、Etagreen Biomas Energy Sdn. Bhd.和TM Technology Services Sdn. Bhd.的纠纷，这些诉讼可能对公司的财务状况和声誉产生影响。此外，公司还有约1,250万马币的或有负债，主要涉及为子公司提供的银行担保。

总结与展望

Binasat Communications在2025年第一季度面临着营收增长但盈利能力下滑的挑战。核心电信业务的利润率压力是导致本季度亏损的主要原因。然而，公司管理层正积极通过成本控制和战略性业务多元化来应对这些挑战，特别是在房地产领域的布局，有望为公司带来新的增长机遇和收入流。

尽管未来充满不确定性，尤其是面对激烈的市场竞争和法律诉讼，但公司通过完成私人配售和推进房地产收购，显示出其寻求转型和增强财务韧性的决心。未来的几个季度将是观察Binasat多元化战略成效的关键时期。

1. 电信市场利润率收缩，核心业务面临盈利压力。
2. 多元化至房地产领域是公司未来增长的关键战略。
3. 多项法律诉讼和或有负债是需要关注的风险点。
4. 公司通过私人配售和借款获得了新的资金支持。

作为一名财经分析师，我认为Binasat正处于一个关键的转型期。虽然短期业绩承压，但公司通过积极的业务多元化和资本运作，试图在充满挑战的市场环境中寻找新的增长点。其进军房地产领域的战略布局，如果能有效执行并产生预期收益，或将为公司带来业绩上的显著改善。然而，这一转型也伴随着执行风险和市场不确定性，投资者应密切关注公司在成本控制、新业务整合以及法律风险管理方面的进展。

您认为Binasat的多元化战略能否成功带领公司走出困境，实现可持续增长？欢迎在评论区分享您的看法！