Carlsberg Brewery Malaysia Berhad Q1 2025 最新季度报告

嘉士伯马来西亚：营收承压，净利逆势增长的背后

马来西亚的投资者们，您是否关注着本土巨头的最新动向？今天，我们深入剖析了嘉士伯马来西亚（Carlsberg Brewery Malaysia Berhad）截至2025年3月31日的第一季度财报。这份报告揭示了一个引人注目的现象：尽管公司营收面临挑战，但净利润却实现了显著增长。这背后的原因是什么？让我们一同探寻。

这份财报最令人印象深刻的亮点包括：

• 集团净利润逆势增长 7.5%，达到 94,517 千令吉。
• 公司宣布派发每股 23仙 的第一季度中期股息，继续回馈股东。

在当前充满不确定性的宏观经济环境下，嘉士伯马来西亚是如何实现这样的业绩的？其未来又将面临哪些机遇与挑战？请继续阅读，我们将为您详细解读。

核心数据亮点：营收下滑与净利增长的“反差萌”

嘉士伯马来西亚在2025年第一季度（Q1FY25）的财务表现呈现出一种“反差萌”：营收有所下滑，但最终净利润却实现了增长。这需要我们细致地分析各项数据。

集团整体表现

截至2025年3月31日季度

营收: 662,811 千令吉

营运利润: 116,663 千令吉

归属公司所有者净利润: 94,517 千令吉

每股盈利: 30.91 仙

截至2024年3月31日季度

营收: 725,760 千令吉

营运利润: 121,082 千令吉

归属公司所有者净利润: 87,927 千令吉

每股盈利: 28.76 仙

从数据上看，集团营收从去年同期的7.258亿令吉下降 8.7% 至6.628亿令吉。营运利润也略有下滑 3.6% 至1.167亿令吉。然而，归属于公司所有者的净利润却从8792.7万令吉增长了 7.5%，达到9451.7万令吉，每股盈利也随之提升至30.91仙。

公司解释称，营收下滑主要受农历新年提前（部分节日销售已计入2024年第四季度）以及去年同期因提价前贸易商提前备货导致的高基数效应影响。净利润的增长，则主要得益于去年同期斯里兰卡联营公司Lion Brewery (Ceylon) PLC (LBCP) 确认的额外递延税负债在本季度不再出现，从而有效降低了集团的整体税负。

区域市场表现

嘉士伯马来西亚的业务主要分为马来西亚和新加坡两大市场。两地表现如下：

区域	2025年第一季度营收 (千令吉)	2024年第一季度营收 (千令吉)	营收变化 (%)	2025年第一季度营运利润 (千令吉)	2024年第一季度营运利润 (千令吉)	营运利润变化 (%)
马来西亚	494,637	541,376	-8.6%	106,300	104,800	+1.4%
新加坡	168,174	184,384	-8.8%	10,400	16,200	-36.1%

马来西亚市场营收下降 8.6% 至4.946亿令吉，原因与集团整体营收下降类似。但值得注意的是，尽管营收下滑，马来西亚市场的营运利润却略微增长了 1.4%，达到1.063亿令吉，这主要得益于运营支出的有效控制。

新加坡市场营收下降 8.8% 至1.682亿令吉，同样受到农历新年提前以及令吉兑新元走强的影响。其营运利润更是大幅下滑 36.1% 至1040万令吉，显示出该市场面临的更大挑战。

风险与前景分析：在挑战中寻求增长

展望未来，嘉士伯马来西亚管理层对宏观经济环境保持警惕。外部逆风和不确定性增加，可能导致消费者情绪长期疲软，进而影响购买力。公司坦承，需要持续努力应对这些挑战。

为了应对当前的市场环境，嘉士伯马来西亚将继续聚焦成本优化，以支持对品牌高端化、产品创新和数字化转型的投资。公司致力于通过差异化的产品组合，增强客户和消费者的参与度，并推动可持续的价值创造。

公司在品牌建设方面也动作频频。例如，嘉士伯品牌在马来西亚和新加坡推出了第三个连续的农历新年主题“共酿繁荣”艺术家限量版包装。随后在4月推出了“歌颂沙巴与砂拉越的骄傲”活动，并于5月在马来西亚半岛启动了#BestWithCarlsberg足球主题消费者促销活动。此外，公司还重新推出了Somersby橘子味0.0%饮品，通过Connor’s Stout Porter庆祝圣帕特里克节，并计划在6月重新启动1664 Bon Appétit-lah活动。这些举措都旨在刺激市场需求，提升品牌影响力。

管理层表示，尽管面临挑战，但公司仍将致力于为股东和利益相关者提供可持续的价值。这表明公司在保持盈利能力的同时，也在积极布局长期发展。

总结与展望

总而言之，嘉士伯马来西亚在2025年第一季度交出了一份复杂的答卷。尽管营收因季节性因素和高基数效应而面临压力，但得益于有效的税务管理（或去年同期的一次性税务影响消除），公司的净利润实现了令人鼓舞的增长。这体现了公司在复杂市场环境下的韧性。

公司在成本优化和品牌投资方面的战略方向清晰，旨在通过产品创新和市场活动来应对消费情绪的疲软。同时，强劲的经营现金流（本季度经营活动产生的净现金流为 221,369 千令吉，去年同期为 165,754 千令吉）也为公司的持续发展提供了坚实的基础。

然而，投资者仍需留意以下潜在风险点：

1. 宏观经济环境的不确定性可能导致消费者购买力持续疲软。
2. 市场竞争加剧，需要公司持续投入营销和创新以保持竞争力。
3. 汇率波动（尤其是令吉兑新元）可能对新加坡业务的贡献产生影响。
4. 季节性销售波动（如农历新年时间）对季度业绩的影响。

展望未来，嘉士伯马来西亚能否在充满挑战的环境中保持其增长势头，并进一步巩固其市场地位，将是投资者持续关注的焦点。

作为一名财经分析师，我认为嘉士伯马来西亚的这份财报，在营收下滑的背景下，净利润的增长确实值得关注。这不仅显示了公司在财务结构上的优化，也反映了其在成本控制和税务策略上的灵活性。然而，营收的压力依然存在，这提醒我们，在评估其长期表现时，需要更多关注其市场份额、品牌策略的有效性以及能否成功刺激消费需求。

您认为嘉士伯马来西亚在未来几年内能保持这种增长势头吗？欢迎在评论区分享您的看法！

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