LOTUS CIRCULAR BERHAD Q3 2025 最新季度报告

莲花循环有限公司（LOTUS CIRCULAR BERHAD）2025财年第三季度财报深度解析：转型之路，机遇与挑战并存

马来西亚的投资者们，大家好！今天我们将深入探讨一家正处于转型期的公司——莲花循环有限公司（LOTUS CIRCULAR BERHAD，前身为MESB BERHAD）最新发布的2025财年第三季度（截至2025年3月31日）未经审计的合并业绩报告。这份报告不仅揭示了公司当前的财务表现，更预示了其在废料回收领域雄心勃勃的扩张计划。

尽管公司本季度及本财年前九个月的盈利面临挑战，但营收表现依然稳健增长，尤其值得关注的是，公司正通过一项重大的战略性收购，积极布局废料回收产业，寻求未来的增长突破点。这无疑为公司在充满变数的市场环境中，描绘了一幅既有挑战也充满机遇的画卷。

核心数据亮点：营收增长，盈利承压

季度业绩概览（截至2025年3月31日）

本季度，莲花循环有限公司的营收表现亮眼，但盈利能力却有所下滑。以下是关键数据对比：

2025年第三季度（截至3月31日）

营收： RM70.20 百万

税前盈利： RM8.41 百万

净利（归属于母公司股东）： RM3.46 百万

每股盈利： 2.40 仙

2024年同期季度（截至3月31日）

营收： RM62.68 百万

税前盈利： RM10.96 百万

净利（归属于母公司股东）： RM5.70 百万

每股盈利： 3.95 仙

从数据来看，本季度营收从去年同期的RM62.68百万增长了12.0%至RM70.20百万。然而，税前盈利却从RM10.96百万下降至RM8.41百万，净利也相应减少。这主要是由于废料回收部门贡献降低以及运营成本上升所致。

本财年前九个月业绩概览（截至2025年3月31日）

累计至本财年前九个月，公司整体业绩同样呈现营收增长而盈利下滑的趋势：

2025财年前九个月（截至3月31日）

营收： RM152.82 百万

税前盈利： RM10.86 百万

净利（归属于母公司股东）： RM4.65 百万

每股盈利： 3.22 仙

2024财年前九个月（截至3月31日）

营收： RM145.09 百万

税前盈利： RM17.29 百万

净利（归属于母公司股东）： RM9.19 百万

每股盈利： 6.37 仙

累计营收从去年同期的RM145.09百万增至RM152.82百万。但税前盈利则从RM17.29百万下降至RM10.86百万，主要受零售和废料回收两大业务部门贡献下降的影响。

与上一季度业绩对比（2025年第三季度对比2025年第二季度）

值得注意的是，本季度业绩与上一季度相比，实现了显著的环比增长：

2025年第三季度（截至3月31日）

营收： RM70.20 百万

税前盈利： RM8.41 百万

2025年第二季度（截至12月31日）

营收： RM47.30 百万

税前盈利： RM2.70 百万

营收大幅增长48.42%，税前盈利也从RM2.70百万显著攀升至RM8.41百万。这主要得益于华人农历新年和开斋节期间的节庆销售旺季。

各业务部门表现分析

• 零售部门： 本季度营收增长7.44%至RM53.35百万，主要受开斋节提前至3月庆祝的推动。然而，由于运营成本上升，部门盈利仅小幅增长至RM8.17百万。前九个月累计来看，零售部门营收微增2.74%，但受较低加价率和较高运营成本影响，部门盈利显著下降至RM8.39百万。
• 废料回收部门： 本季度营收大幅增长29.37%至RM16.85百万，得益于纸张、塑料和废料销售量的提升。但由于高利润清洁服务业务量下降，部门盈利从RM3.35百万大幅下滑至RM0.97百万。前九个月累计营收增长13.72%，但盈利却下降了45.60%，同样是受高利润清洁服务业务量疲软的影响。
• 投资控股部门： 本季度亏损扩大至RM0.58百万，前九个月累计亏损RM1.18百万，主要归因于企业咨询费用的增加。

财务状况与现金流

截至2025年3月31日，公司总资产增至RM196.91百万（2024年6月30日为RM179.96百万），总股本增至RM166.19百万（2024年6月30日为RM159.12百万）。每股净资产也从RM0.81增至RM0.84，显示公司资产基础有所增强。

然而，现金及银行结余有所减少，从RM61.26百万降至RM56.47百万。值得注意的是，贸易应收款项从RM21.19百万大幅增至RM40.66百万，贸易应付款项也从RM8.36百万增至RM17.01百万，这可能对公司的营运资金管理带来一定压力。

现金流方面，截至2025年3月31日的前九个月，公司经营活动产生的现金流为负RM6.55百万，而去年同期（截至2024年6月30日的十二个月）则为正RM9.86百万，这表明公司在运营层面面临现金流压力，需要密切关注。

风险与前景分析：战略转型，应对挑战

莲花循环有限公司管理层对未来发展抱有清晰的愿景。公司董事会致力于扩大其在废料回收领域的市场份额。近期，公司已签署一项有条件的股份购买协议，拟议收购Earthwise Resources Sdn Bhd和Expert Resource Management Sdn Bhd的全部股权，总对价高达RM100百万，将通过现金和发行新股相结合的方式支付。此举是公司长期战略的重要组成部分，旨在加强其在废料回收行业的立足点，推动营收增长并提升市场份额。

与此同时，对于零售部门，董事会仍将重心放在优化运营效率、审慎管理营运资金以及精简营销策略上，以确保业务的长期可持续性。

尽管公司积极布局未来，但报告也揭示了一些潜在风险和挑战：

• 盈利能力承压： 废料回收部门的高利润清洁服务业务量下降，以及零售部门的运营成本上升和加价率降低，都对公司的整体盈利能力构成持续挑战。
• 营运现金流为负： 经营活动现金流为负，表明公司在日常运营中产生的现金不足以覆盖其开支，可能需要通过融资活动来弥补，这需要投资者持续关注。
• 有效税率较高： 公司有效税率高于法定税率，主要是由于集团内部公司间的盈利无法与亏损进行抵消，这影响了公司的净利润。
• 贸易应收款项显著增加： 贸易应收款的大幅增加可能意味着公司面临更高的坏账风险或应收款项周转率下降，从而影响现金流。
• 新收购的整合风险： 尽管收购有望带来增长，但新业务的整合，包括文化、运营和财务整合，都可能带来短期挑战和不确定性。

总结与投资建议

莲花循环有限公司的最新季度财报描绘了一幅复杂而动态的图景。公司在营收方面展现了韧性，尤其是在节庆销售旺季表现强劲。然而，盈利能力的下滑，特别是废料回收部门高利润业务的疲软，以及零售部门成本的上升，是当前面临的主要挑战。此外，经营活动现金流转为负值，也值得投资者密切关注。

但与此同时，公司管理层正积极通过一项重大的战略性收购，巩固其在废料回收领域的地位，这预示着未来潜在的增长点。零售业务的优化策略也显示出公司对现有业务可持续发展的重视。

总的来说，莲花循环有限公司正处于一个关键的转型期。短期内，公司可能会面临盈利压力和现金流挑战，但其在核心业务领域的战略性扩张和优化措施，有望为长期发展奠定基础。

关键风险点：

1. 高利润业务板块的盈利能力持续承压。
2. 经营活动现金流转负，可能影响公司资金周转。
3. 贸易应收款项显著增加带来的潜在风险。
4. 新收购业务的整合难度及潜在不确定性。
5. 高有效税率对净利润的影响。

您认为莲花循环有限公司在未来几年内能成功实现其战略转型并保持增长势头吗？欢迎在评论区分享您的看法！

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