HSS ENGINEERS BERHAD Q1 2025 最新季度报告分析

HSS Engineers Berhad 2025年第一季度财报解析：营收增长8.8%，利润下降超60%

引言：稳中有忧的季度表现

作为马来西亚领先的工程与项目管理服务提供商，HSS Engineers Berhad（以下简称HSS）近期发布了2025年第一季度的未经审计财报。这份报告显示，公司在营收上实现了稳健增长，达到5,156万令吉，较去年同期增长8.8%。然而，令人关注的是，净利润却大幅下降68.2%，仅为139.5万令吉。这一数据背后隐藏着怎样的故事？本文将为您深入剖析HSS本季度的财务表现、业务亮点以及未来的机遇与挑战，带您全面了解这家企业的最新动态。

核心数据亮点：营收增长，利润承压

让我们先从关键财务数据入手，了解HSS在2025年第一季度的整体表现。以下是公司本季度与去年同期的主要财务指标对比：

营收与利润表现

2025年第一季度

营收：5,156万令吉（+8.8% YoY）

税前利润：244.3万令吉（-60.7% YoY）

净利润：139.5万令吉（-68.2% YoY）

每股盈利：0.31仙（-64.8% YoY）

2024年第一季度

营收：4,738万令吉

税前利润：621.5万令吉

净利润：438.1万令吉

每股盈利：0.88仙

从数据上看，HSS本季度营收增长主要得益于工程设计和项目管理业务的推动，尤其是来自Bayan Lepas轻快铁项目和Cyberjaya数据中心项目的贡献。然而，净利润的大幅下滑则与毛利率下降有关，毛利从去年的1,526万令吉减少至1,251.9万令吉，降幅达18.0%。这主要是由于项目组合变化导致成本上升，特别是直接成本从3,211.8万令吉增加到3,903.7万令吉。

业务部门表现：工程设计亮眼，建筑监督承压

分业务来看，HSS的工程设计服务收入增长最为显著，本季度达到1,422.3万令吉，较去年同期增长56.8%。这一增长主要来自新项目的启动，如Bayan Lepas轻快铁和Cyberjaya数据中心项目。相比之下，建筑监督业务的收入则下降17.4%，为1,171.8万令吉，主要受到Langat II供水计划项目收入减少的影响。

项目管理业务表现稳定，收入增长6.6%至2,265.3万令吉，主要得益于巴格达首都铁路项目和柔佛KTP数据中心项目管理咨询服务的贡献。然而，数字服务业务收入占比很小，且同比下降27.6%至35.9万令吉。

财务状况：资产增长，负债压力增加

在资产负债方面，HSS截至2025年3月31日的总资产为4.3838亿令吉，较2024年12月31日的4.1813亿令吉有所增长，主要得益于合同资产的增加（从1.6106亿令吉增至1.7589亿令吉）。然而，总负债也从1.2642亿令吉上升至1.4529亿令吉，短期借款和循环信贷的增加（短期借款从3,537.1万令吉增至5,143.4万令吉）显示公司短期偿债压力有所加大。

尽管如此，公司的净资产保持稳定，每股净资产维持在0.58令吉，显示其整体财务健康状况仍具一定韧性。现金及现金等价物方面，本季度末为负2,178.7万令吉，主要是由于银行透支增加及经营活动现金流出。

风险与前景分析：机遇与挑战并存

HSS在本季度的表现反映了工程行业普遍面临的机遇与挑战。从行业趋势来看，马来西亚基础设施建设领域持续活跃，包括泛婆罗洲公路、东海岸铁路链接（ECRL）以及多个数据中心项目，为公司提供了广阔的市场空间。此外，公司在海外市场（如中东和柬埔寨）的扩张也为其带来了新的增长点，例如巴格达地铁项目（合同价值约15亿令吉）成为公司有史以来最大的海外订单。

然而，风险同样不容忽视。项目组合的变化导致毛利率下降，而成本控制的压力可能在未来持续影响盈利能力。此外，行业竞争加剧以及宏观经济波动（如原材料价格上涨或政策变化）可能对公司项目进度和成本构成挑战。海外项目的执行也存在地缘政治和汇率波动等不确定因素。

面对这些挑战，HSS采取了多项策略，包括通过与OPUS International等伙伴合作加速区域扩张，以及通过HSS ProPick Technologies探索数字技术（如AI驱动的无人机解决方案）以提升核心竞争力。此外，公司积极参与可再生能源项目，如太阳能发电厂开发，以实现收入多元化。这些举措显示了公司对未来发展的长远规划。

展望未来，凭借超过20.7亿令吉的未开票订单（其中83%来自项目管理业务）以及行业内基础设施投资的持续增长，HSS有望在未来几年保持一定的业务增长。但如何有效控制成本、提升毛利率将是其需要重点关注的领域。

总结与展望

总的来说，HSS Engineers Berhad在2025年第一季度展现了营收增长的积极一面，但利润大幅下降反映了成本压力和项目组合变化带来的挑战。公司在工程设计和项目管理领域的表现依然稳健，同时海外扩张和数字技术布局为其未来发展提供了新的动力。展望未来，随着马来西亚基础设施建设的持续推进以及区域市场的拓展，HSS有望在行业中保持竞争力，但成本控制和盈利能力的提升将是其关键任务。

1. 成本压力：项目组合变化导致毛利率下降，直接成本上升对盈利能力构成挑战。
2. 行业竞争：工程服务市场竞争加剧，可能影响新项目获取和定价能力。
3. 海外风险：地缘政治、汇率波动等因素可能影响中东和东南亚项目的执行。
4. 宏观经济波动：原材料价格上涨或政策变化可能增加项目成本和不确定性。

结语：您的看法是什么？

作为一名财经分析师，我认为HSS在本季度的表现展现了其在行业中的潜力，但成本管理和盈利能力的提升将是其未来发展的关键。您认为HSS能否在未来几年内有效应对这些挑战并保持增长势头？欢迎在评论区分享您的看法！如果您对马来西亚工程行业或相关公司感兴趣，不妨查看我们之前发布的其他分析文章，获取更多资讯。