LBS BINA GROUP BERHAD Q1 2025 最新季报报告

LBS Bina 2025年第一季度财报深度解读：稳健中求变，挑战与机遇并存

马来西亚知名房地产开发商LBS Bina Group Berhad（以下简称“LBS Bina”或“集团”）近日发布了截至2025年3月31日的第一季度财报。这份报告不仅揭示了集团在当前市场环境下的财务表现，也为我们洞察其未来发展战略和潜在风险提供了重要线索。虽然本季度营收和净利略有下滑，但集团在销售额和长期展望方面展现出强劲的韧性，并继续通过派发股息回馈股东。让我们一起深入探讨这份财报背后的亮点与挑战。

核心数据亮点：营收小幅调整，盈利能力承压

LBS Bina在2025年第一季度录得总营收3.29亿令吉，相较于去年同期的3.38亿令吉，略有下降3%。税前盈利（PBT）为5060万令吉，而去年同期为5470万令吉，下滑约8%。净利润（PAT）从去年同期的3520万令吉下降至3250万令吉，降幅约8%。每股基本盈利（EPS）也相应从1.49仙降至1.34仙。

2025年第一季度（RM'000）

营收： 329,196

税前盈利： 50,559

净利润： 32,508

每股盈利（仙）： 1.34

2024年第一季度（RM'000）

营收： 338,276

税前盈利： 54,729

净利润： 35,207

每股盈利（仙）： 1.49

尽管整体财务数据略显疲软，但值得注意的是，与2024年第四季度相比，本季度营收增长了15%，净利润更是大幅飙升105%。这主要得益于在建项目的施工活动进展加快，以及上季度因处置子公司产生的一次性外汇损失不再出现。

业务部门表现：房地产开发依然是支柱，建筑业务面临挑战

LBS Bina的业绩主要由其多元化的业务部门贡献，其中房地产开发仍然是核心驱动力。

业务部门	2025年第一季度营收 (RM'000)	2024年第一季度营收 (RM'000)	营收变化	2025年第一季度税后利润/(亏损) (RM'000)	2024年第一季度税后利润/(亏损) (RM'000)	利润/(亏损)变化
房地产开发	314,405	327,217	-4%	38,153	42,619	-10%
建筑与贸易	113,510	130,298	-13%	(5,073)	1,983	-356%
管理与投资	24,931	31,221	-20%	1,222	(5,738)	+121%
酒店	2,267	2,131	+6%	(922)	(1,428)	+35%
其他	24,229	16,023	+51%	(872)	(1,009)	+14%

• 房地产开发： 贡献了集团总营收的96%，依然是主要利润来源。主要收入来自巴生谷地区的KITA @ Cybersouth、LBS Alam Perdana、Prestige Residence和Idaman项目。营收和利润的下降主要是由于一些开发项目在2024财年已完成或接近完成阶段。
• 建筑与贸易： 该部门的营收和利润均出现下滑，从盈利转为亏损。这主要是由于部分项目接近完工，以及行政开支增加和海外子公司产生的成本。
• 管理与投资： 营收有所下降，但利润实现显著扭亏为盈，这主要得益于项目管理费带来的集团内部收入增加。
• 酒店业务： 营收和亏损均有所改善，主要受平均每日房价上涨的推动。
• 其他业务： 营收大幅增长51%，亏损也有所收窄，这主要得益于零售商场和停车场管理、资金管理服务以及物业租赁收入。

风险与前景分析：策略清晰，但部分合作项目中止

LBS Bina在2025年开局良好，销售额在第一季度达到2.81亿令吉，较去年同期的2.11亿令吉增长了33%。这主要得益于Alam Perdana工业园的强劲需求以及Cameron Centrum新项目的推出。同时，集团的预订量依然保持在2.56亿令吉的稳健水平，显示出持续的市场信心。

集团的“8 x 8 战略”旨在未来几年推出更多项目，计划在2025年至2027年期间推出总发展价值（GDV）约80亿令吉的项目。截至2025年4月30日，LBS Bina拥有3,793英亩的土地储备，加上16.1亿令吉的未入账销售额，为未来的营收和盈利提供了坚实的基础。

展望未来，LBS Bina持谨慎乐观态度。工业领域的持续强劲表现以及住宅房地产市场的复苏预计将对集团前景有利。集团将继续灵活应对，抓住新兴机遇并满足不断变化的市场需求。

潜在挑战：合作协议的终止

值得注意的是，财报中披露了几个重要的合作协议已终止或未完成，这可能影响集团的长期战略布局：

• 柔佛州轻轨运输（LRT）项目： 与Ancom Berhad等方的合作意向书（HOA）已于2025年4月30日到期，且未实现延期，这意味着该项目未能按计划推进。
• 与三一集团（Sany Group）的谅解备忘录（MOU）： 关于亚洲1万套房产开发（约30亿令吉项目价值）和马六甲智能深水港（约80亿令吉投资价值）的MOU已于2025年3月31日到期。
• 沙巴绿色氢工厂项目MOU： 与Invest Sabah Berhad等方的MOU已于2025年5月到期。

这些重要合作的终止，可能意味着集团需要重新评估并寻找新的增长点或合作伙伴，以弥补潜在的战略空白。

此外，集团面临一宗4303万令吉的诉讼，但管理层根据法律意见评估认为不会产生重大风险。

总结与展望：韧性与策略并重

总结与展望

LBS Bina在2025年第一季度展现了其在复杂市场环境中的韧性。尽管营收和净利润面临短期压力，但得益于核心房地产开发业务的稳健贡献和有效的成本管理，集团依然保持了盈利能力。尤其值得关注的是，其销售额的显著增长以及庞大的土地储备和未入账销售额，为未来的可持续增长奠定了坚实基础。

集团的“8 x 8 战略”和对工业地产及住宅市场的持续关注，显示出清晰的市场定位和增长愿景。同时，集团宣布派发每股1.00仙的第一期单层股息，并提议派发每股1.10仙的最终单层股息，这体现了公司对股东的持续回馈。

然而，部分关键合作协议的终止，如柔佛LRT和与三一集团的合作，提醒我们外部环境和项目执行仍是集团未来发展中不可忽视的因素。投资者应密切关注集团如何调整其战略以应对这些变化，并继续推进其核心业务。

总的来说，LBS Bina正积极应对市场挑战，并通过其核心优势和战略规划寻求增长。虽然部分合作项目未能如期推进，但集团的整体财务健康状况、积极的销售势头以及对股东的回报，都为其未来的发展注入了信心。

1. 房地产开发业务面临部分项目完工后的收入补充压力。
2. 建筑与贸易部门由盈转亏，需关注其成本控制和新项目获取能力。
3. 多个重要合作协议的终止，可能影响集团长期多元化和新业务拓展的步伐。

我的专业观点

作为一名财经分析师，我认为LBS Bina的这份财报描绘了一家在马来西亚房地产市场中稳健前行的公司。其核心的房地产开发业务依然强劲，尤其是在工业地产领域表现出色。集团的“8 x 8 战略”和庞大的土地储备，为未来的增长提供了清晰的路线图和坚实的物质基础。未入账销售额更是其未来收入可见度的重要保障。

然而，财报中也透露出一些需要关注的信号。建筑与贸易部门的亏损值得警惕，这可能需要管理层采取更积极的措施来改善其运营效率或调整业务策略。此外，数个重大合作协议的终止，虽然在商业运作中是常态，但也反映出一些外部项目推进的复杂性和不确定性。这要求LBS Bina在未来寻找新的合作机会时，需更加审慎评估风险与可行性。

总体而言，LBS Bina在保持核心业务竞争力的同时，也展现了积极回馈股东的意愿。对于马来西亚的散户投资者而言，LBS Bina的这份财报提供了丰富的信息，有助于理解其当前的经营状况和未来潜力。

您认为LBS Bina在未来几年内能保持这种增长势头，并成功应对市场挑战吗？欢迎在评论区分享您的看法！

本文仅为财报分析，不构成任何投资建议。