TM BERHAD Q1 2025 最新季度报告分析

TM 2025年第一季度财报：稳健增长，蓄力未来数字版图

马来西亚电信巨头TM（Telekom Malaysia Berhad）近日公布了其截至2025年3月31日的第一季度财报。这份报告不仅揭示了公司在动态市场环境下的稳健表现，更描绘了其在构建马来西亚数字生态系统中的宏大愿景。尽管面临多重挑战，TM凭借其战略执行力，实现了营收增长，并在关键业务领域取得了进展。

本季度财报的核心亮点在于：公司运营收入实现了小幅增长，固定宽带用户持续增加，同时，TM也在积极布局未来数字基础设施，为长期增长奠定基础。

核心财务数据一览

TM在2025年第一季度取得了稳健的财务表现，运营收入实现增长，尽管净利润受到特定因素影响略有下滑。以下是关键财务指标的对比：

2025年第一季度

运营收入: RM28.5亿

息税前利润 (EBIT): RM5.503亿

税后及非控股权益利润 (PATAMI): RM4.012亿

资本支出 (CAPEX): RM2.80亿

固定宽带用户: 318.5万

2024年第一季度

运营收入: RM28.358亿 (估算)

息税前利润 (EBIT): 未披露

税后及非控股权益利润 (PATAMI): RM4.249亿 (估算)

资本支出 (CAPEX): 未披露

固定宽带用户: 313.5万 (估算)

与去年同期相比，TM的运营收入增长了0.5%，达到RM28.5亿，这主要得益于数据、其他电信服务以及教育部门收入的提升。然而，由于5G接入成本确认方式的改变、设备成本的增加（与设备收入增长一致）以及不利的外汇波动，息税前利润（EBIT）为RM5.503亿。受此影响，税后及非控股权益利润（PATAMI）较去年同期下降了5.6%，至RM4.012亿，但部分被较低的净融资成本所抵消。

在资本支出方面，本季度投入RM2.80亿，占收入的9.8%，符合公司2025年的指导范围。这些投资主要用于扩展数字基础设施，包括现有数据中心、国内光纤网络和海底电缆系统，这些都是构建蓬勃数字生态系统的关键要素。

业务部门表现亮点

TM的各项业务部门在本季度均展现出积极态势：

• B2C（Unifi）：作为融合服务的市场领导者，Unifi在2025年第一季度录得RM13.9亿的收入。固定宽带用户数量较去年同期增长1.6%，达到318.5万，这得益于Unifi UniVerse融合套餐的吸引力。该部门通过AI驱动的服务运营和数字自助服务渠道，有效管理成本并提升客户终身价值。
• B2B（TM One）：TM One在2025年第一季度收入达到RM6.687亿，在“超越连接”领域实现正增长，尤其在客户项目、外包业务以及包括云和网络安全在内的ICT服务方面表现强劲。作为国家云服务提供商，TM One正通过安全、主权和可扩展的云基础设施推动企业和政府的数字化转型。
• C2C（TM Global）：TM Global在2025年第一季度表现出色，收入达到RM7.609亿，较去年同期增长2.4%。这主要得益于国际数据收入的增长和数据中心服务需求的增加。该部门在国内持续推出移动回程以支持5G，并增加了批发宽带接入，以加强“最后一公里”交付。国际上，TM Global获得了全球运营商的大量长期容量需求，并扩展了与国际客户的互联互通。

风险与前景分析

TM集团首席执行官Amar Huzaimi Md Deris表示，尽管市场动态复杂，但公司在2025年第一季度的表现反映了其旨在创造长期价值的战略优先事项的严格执行。公司的基本面依然强劲，表现稳健，运营效率持续提升，客户群不断增长。

展望未来，TM将继续专注于强化其核心业务，以更好地抓住新兴机遇，例如数据中心、GPU即服务（GPUaaS）、云服务和智能服务。这些努力得到了公司对国家建设承诺的支持，特别是在人才发展、社区倡议和数字赋能方面，旨在推动数字包容性，确保不让任何人掉队。通过将业务增长与有意义的影响相结合，TM致力于在2030年前成为数字强国，并将马来西亚定位为东盟地区的数字枢纽。

公司对未来前景保持信心，这得益于其严格的执行力、战略投资以及前瞻性的价值创造方法。

总结与投资建议

TM在2025年第一季度展现了其在复杂市场中保持韧性的能力。尽管利润受到短期因素影响，但核心运营收入的增长和固定宽带用户群的扩大，都预示着公司在电信和数字服务领域的领导地位依然稳固。公司对未来数字基础设施的战略投资，以及在B2C、B2B和C2C三大业务板块的全面发展，为其长期增长奠定了坚实基础。

公司管理层对其未来发展充满信心，并通过深化与行业伙伴的合作、拓展新兴数字服务，积极应对市场变化。这些举措有望进一步巩固其在马来西亚数字经济转型中的关键作用。

然而，投资者仍需关注报告中提及的潜在风险点：

1. 5G接入成本确认方式的调整可能对短期盈利能力造成影响。
2. 设备成本的持续上升，尤其是在设备捆绑销售策略下，可能对利润率构成压力。
3. 不利的外汇波动可能侵蚀国际业务或进口设备带来的利润。
4. 市场竞争和技术变革的动态性，要求公司持续创新和适应。

从专业的角度看，TM的这份财报描绘了一家在积极转型、致力于抓住数字经济机遇的公司。其在固定宽带和融合服务领域的优势，以及对未来数据中心和AI基础设施的布局，都显示出其长期发展的潜力。

你认为TM在未来几年内能保持这种增长势头，并成功实现其“数字强国”的愿景吗？欢迎在评论区分享你的看法！