BARAKAH OFFSHORE PETROLEUM BERHAD Q3 2025 最新季度报告

Barakah Offshore Petroleum 季度财报深度解析：一次性收益下的挑战与未来

马来西亚油气服务提供商 BARAKAH OFFSHORE PETROLEUM BERHAD (以下简称“Barakah”或“公司”) 近期发布了截至2025年3月31日的最新季度财报。这份财报呈现出喜忧参半的局面：一方面，得益于一次性诉讼索赔的成功，公司在财年累计表现上实现显著盈利；另一方面，核心业务收入在本季度面临大幅下滑，并且公司仍身陷可能被除牌的PN17困境。

核心数据亮点：诉讼索赔力挽狂澜，但季度营收承压

回顾本财年截至2025年3月31日的9个月累计业绩，Barakah 实现了令人瞩目的财务逆转：

• 税前盈利： 从去年同期的亏损 441.4 万千马币 跃升至盈利 4,477.9 万千马币。
• 税后盈利： 从去年同期的亏损 447.0 万千马币 飙升至盈利 3,161.4 万千马币。
• 归属于公司股东的税后盈利： 从亏损 484.0 万千马币 显著改善至盈利 3,256.0 万千马币。
• 每股基本盈利： 相应地从每股亏损 0.48 仙 转为每股盈利 3.25 仙。

公司指出，这一显著的盈利增长主要得益于成功胜诉的仲裁索赔收入。

本季度（截至2025年3月31日）同比表现：营收大幅下滑，由盈转亏

然而，若聚焦本季度（2025年3月31日）与去年同期季度（2024年3月31日）的对比，情况则不容乐观：

本季度 (31.03.2025)

营收： 223.7 千马币

税前亏损： 365.9 千马币

税后亏损： 182.8 千马币

归属于公司股东的税后亏损： 149.4 千马币

每股基本亏损： 0.15 仙

去年同期季度 (31.03.2024)

营收： 4,025.3 千马币

税前盈利： 343.5 千马币

税后盈利： 398.0 千马币

归属于公司股东的税后盈利： 359.4 千马币

每股基本盈利： 0.36 仙

本季度营收同比大幅下降94%，主要原因是2024年末合同陆续完成，以及去年同期完成了较多的运输与安装（T&I）工程。这导致公司由去年同期的盈利转为本季度的亏损。

本季度环比表现：盈利大幅回落

与上一季度（2024年12月31日）相比，本季度业绩同样出现显著下滑：

本季度 (31.03.2025)

营收： 223.7 千马币

税前亏损： 365.9 千马币

税后亏损： 182.8 千马币

归属于公司股东的税后亏损： 149.4 千马币

上一季度 (31.12.2024)

营收： 2,846.5 千马币

税前盈利： 5,671.8 千马币

税后盈利： 4,176.5 千马币

归属于公司股东的税后盈利： 4,220.9 千马币

本季度营收环比下降92%，税前盈利更是从上一季度的 5,671.8 万千马币 巨幅跌至本季度的 365.9 万千马币 亏损。这主要是因为上一季度包含了成功的诉讼索赔收入，而本季度则没有类似的一次性利好。

业务部门与财务状况：核心业务收缩，现金流改善

从业务部门来看，本财年累计营收下降主要受以下因素影响：

• 运输与安装 (T&I)： 去年同期贡献了 2,295.4 万千马币 营收，本财年累计几乎为零，主要因2024财年SPM2更换项目已完成。
• 连接与调试及维护 (HUCM)： 本财年累计营收 5,046.7 万千马币，同比下降30%，主要受2024年末合同结束导致工作量减少的影响。
• 其他业务： 贡献 231.0 万千马币 营收，略有增长，主要来自码头及设施的租赁收入。

财务状况方面，公司资产负债表有所改善：

• 截至2025年3月31日，总资产增至 14,313.8 万千马币。
• 总权益大幅提升至 6,011.5 万千马币，而2024财年末仅为 2,734.5 万千马币。
• 每股净资产也从 2.73 仙 增至 5.99 仙。
• 现金及现金等价物充裕，达到 8,806.3 万千马币。

现金流方面，公司表现强劲。本财年累计经营活动产生的现金流达到 3,484.0 万千马币，与去年同期的 2,458.9 万千马币 现金流出形成鲜明对比，显示出公司在现金管理和回款方面的显著改善。

风险与前景分析：机遇与挑战并存，除牌风险迫在眉睫

全球油气行业正处于转型期，尽管可再生能源日益受到重视，但油气仍是全球能源供应的关键组成部分。在马来西亚，国家石油公司PETRONAS设定了到2027年日产200万桶油当量（boepd）的宏伟目标，这为Barakah 等服务提供商带来了实质性机遇。公司在海上维护、工程和退役服务方面的专长，使其有望抓住这些机遇。未来，公司将重点关注新项目的获取、运营效率提升和成本管理，以应对行业挑战。

然而，Barakah 也面临着多重挑战：

1. PN17除牌风险： 这是公司当前面临的最大且最紧迫的风险。公司提交的重组计划延期申请已被马来西亚交易所（Bursa Securities）驳回。这意味着，除非公司能在2025年5月29日或之前成功提交除牌上诉，否则其证券将自2025年5月30日起暂停交易，并于2025年6月4日从交易所正式除牌。即使上诉成功，交易暂停仍将生效。
2. 核心业务收入萎缩： 尽管累计盈利因一次性收益而大幅增长，但本季度核心业务收入的急剧下降表明，公司在获取新合同和维持运营量方面仍面临压力。
3. 资产处置进展缓慢： Kota Laksamana 101驳船的拟议处置协议已失效，公司正在积极寻找新的买家，并与EXIM银行协商新的还款里程碑。这笔资产的成功处置对公司财务健康至关重要。
4. 持续的法律诉讼： 公司仍有多起重大诉讼缠身。虽然与PGB的案件已达成和解，且在ENQUEST的仲裁中获得了巨额款项，但与Petrofac和Asian Kaliber/Bumi Armada的案件仍在进行中，并可能带来不利结果。

公司需要同时应对市场波动、行业竞争以及日益严格的监管合规要求。在马来西亚油气行业增长的背景下，Barakah 必须通过战略定位、运营优化和风险管理来确保可持续发展。

总结与展望

Barakah Offshore Petroleum 的最新财报揭示了一幅复杂的图景。本财年累计的显著盈利主要得益于一次性诉讼索赔的成功，这为公司带来了急需的现金流，并显著改善了资产负债表和每股净资产。然而，必须清醒地认识到，本季度核心业务收入的大幅下滑，以及公司重组计划延期被拒所导致的PN17除牌风险，是摆在公司面前的严峻挑战。

尽管马来西亚油气行业前景广阔，Barakah 在海上维护和工程方面的专业能力也为其提供了机遇，但公司能否成功应对当前的运营挑战、有效推进资产处置、并最终解决PN17危机，将是其未来发展的关键。投资者应密切关注公司在PN17问题上的最新进展及其核心业务的复苏情况。

1. 核心业务收入持续承压，需关注新合同的获取能力。
2. PN17除牌风险迫在眉睫，决定公司能否继续在交易所上市。
3. 重要资产处置进展缓慢，影响公司财务灵活性。
4. 多起法律诉讼仍未完全解决，存在潜在财务风险。

作为一名财经分析师，我认为 Barakah 的这份财报是一个典型的“冰与火之歌”。一次性收益带来了财务上的“火热”改善，但核心业务的“冰冷”萎缩和迫在眉睫的除牌风险，则构成了其生存的巨大考验。公司管理层在未来几个月内的决策和行动，特别是如何应对PN17问题，将直接决定其命运。对于散户投资者而言，这无疑是一个高风险、高不确定性的投资标的。

您认为 Barakah 能否成功化解PN17危机，并在竞争激烈的油气服务市场中重新站稳脚跟？欢迎在评论区分享您的看法！