N2N CONNECT BERHAD Q1 2025 最新季报报告

N2N CONNECT BERHAD 2025年第一季度财报深度解析：核心利润逆势增长，法律进展引关注

N2N CONNECT BERHAD (以下简称“N2N”或“公司”) 近日发布了截至2025年3月31日的第一季度未经审计综合财务报告。这份报告为我们揭示了公司在当前市场环境下所展现出的韧性与策略调整。尽管本季度营收同比略有下降，但令人鼓舞的是，公司的核心盈利能力却实现了显著增长，这无疑为关注N2N的马来西亚散户投资者带来了积极信号。

核心亮点速览：

• 尽管营收同比下降4%，但N2N的核心利润却逆势实现了11%的同比增长。
• 马来西亚本土业务表现强劲，对营收贡献加大。
• 经营活动现金流显著改善，公司财务状况保持稳健。
• 备受关注的知识产权诉讼取得重要进展，对公司有利的Anton Piller Order（安东·皮勒令）已获联邦法院恢复。

核心数据亮点：稳健中求变

营收与盈利表现：挑战与亮点并存

N2N在2025年第一季度录得2594.4万令吉的营收，与去年同期相比下降了4%。营收的下降主要源于商业和交易解决方案以及交易费收入的减少，但得益于一次性实施费和管理服务收入的增加，部分抵消了这一负面影响。税前利润为542.4万令吉，较去年同期的556.2万令吉小幅下滑2%。本季度归属于公司所有者的净利润为463.9万令吉，每股基本盈利为0.83仙，均略低于去年同期。

然而，值得注意的是，公司在剔除无形资产减值、未实现汇兑损益及非经常性损益后的核心利润表现亮眼。本季度核心利润达到386万令吉，较去年同期的348万令吉增长了11.0%。这表明公司在核心业务运营效率和成本控制方面取得了积极成效。

2025年第一季度（报告期）

• 营收：RM25,944,000
• 税前利润：RM5,424,000
• 期内利润：RM4,572,000
• 归属公司所有者利润：RM4,639,000
• 每股基本盈利：0.83仙
• 核心利润：RM3,860,000

2024年第一季度（对比期）

• 营收：RM27,062,000
• 税前利润：RM5,562,000
• 期内利润：RM4,979,000
• 归属公司所有者利润：RM5,055,000
• 每股基本盈利：0.91仙
• 核心利润：RM3,480,000

与上一季度（2024年第四季度）相比，N2N的营收环比小幅下降2.9%，主要受订阅费收入减少影响，但同样被管理服务的一次性实施费增加所缓解。尽管本季度税后利润环比下降26.5%，主要由于毛利润、其他收入减少以及税费增加，但核心利润从上一季度的22万令吉显著增长至386万令吉，这主要得益于联营公司收益的增加和运营费用的降低。

业务部门分析：区域市场面临挑战

从地理分部来看，N2N的业务主要分为马来西亚本土和区域市场（包括香港、新加坡、澳大利亚和印度尼西亚）。本季度，马来西亚市场的外部客户销售收入为1380.6万令吉，而区域市场的收入为1214.7万令吉。相较于去年同期，马来西亚业务收入有所增长，但区域业务收入则出现下降，这反映了不同市场环境的差异和公司在各区域面临的特定挑战。

财务状况概览：现金流表现积极

截至2025年3月31日，N2N的总资产达到2.794亿令吉，较2024年底的2.775亿令吉略有增长。公司所有者权益为2.551亿令吉，每股净资产也从45仙增至46仙，显示出公司财务状况的稳健性。值得关注的是，本季度经营活动产生的现金流达到209.5万令吉，较去年同期的101.5万令吉显著增加，这表明公司核心业务的现金生成能力有所提升。

在投资活动方面，公司本季度用于计算机软件开发和购置不动产、厂房和设备等方面的支出有所增加，反映了公司在技术升级和基础设施建设方面的持续投入。融资活动现金流出减少，主要由于本季度没有派发股息，而去年同期有股息支付。

风险与前景分析：谨慎乐观的展望

宏观经济展望：全球承压，马来西亚显韧性

国际货币基金组织（IMF）在2025年4月的《世界经济展望报告》中预测，受贸易紧张局势和关税战升级影响，2025年全球经济增长将放缓至2.8%。尽管全球经济面临挑战，但马来西亚经济预计将继续保持温和增长，IMF预测2025年马来西亚经济增长率为4.1%，这得益于外国直接投资在制造业、可再生能源、数据中心和技术服务等领域的持续流入。

在国内市场方面，马来西亚主要股市指数（KLCI）自2025年初以来已下跌7.5%。然而，报告指出，受国家积极的投资政策和良好的企业盈利增长支撑，马来西亚交易所的某些板块有望在2025年创下新高。

公司策略与前景展望：适应市场，谨慎前行

面对复杂的国内外经济环境，N2N管理层对2025财年的表现持“谨慎乐观”态度。公司正积极调整业务策略，通过提升一次性实施费和管理服务收入来应对订阅费收入的波动，以适应市场变化并抓住新的增长机遇。

法律诉讼更新：知识产权保护取得进展

N2N目前正参与一项重要的法律诉讼，涉及对前员工和相关公司侵犯知识产权、违反信托义务和泄露机密的民事诉讼。令人鼓舞的是，联邦法院已于2024年4月29日恢复了N2N的Anton Piller Order（安东·皮勒令），允许公司进入被告场所检查并获取相关证据。此外，公司已获准查阅相关文件，并已获法院批准提取和分析APO信息。该案件的审判日期已定于2025年8月18日至29日。

尽管诉讼仍在进行中，但公司董事会认为，根据目前的进展和与法律顾问的讨论，诉讼的最终结果预计不会对集团和公司的财务状况产生重大不利影响。这一进展对于N2N的知识产权保护和长期发展具有积极意义。

总结与展望

N2N CONNECT BERHAD在2025年第一季度展现了其在复杂市场环境下的适应能力。尽管营收面临一定压力，但核心利润的显著增长表明公司在运营效率和成本控制方面取得了积极进展。稳健的财务状况和改善的经营现金流为公司未来的发展提供了坚实基础。同时，知识产权诉讼的积极进展也为公司带来了信心。

展望未来，N2N对2025财年持谨慎乐观态度，并将继续关注市场变化，调整业务策略以应对挑战并抓住马来西亚经济增长带来的机遇。

值得关注的关键风险点包括：

1. 全球经济增长放缓及贸易紧张局势可能对区域业务造成持续影响。
2. 马来西亚股市的波动性可能影响投资者情绪。
3. 正在进行的法律诉讼尽管目前进展有利，但其最终结果仍存在不确定性。

作为一名财经分析师，我认为N2N在营收承压的情况下，能实现核心利润的逆势增长，这体现了公司在精细化管理和业务模式调整上的努力。法律诉讼的积极进展也为公司未来的稳定发展提供了保障。然而，宏观经济的不确定性以及区域市场表现的挑战，仍是公司需要持续关注的重点。

您认为N2N在未来几年内能保持这种增长势头，并成功应对宏观经济挑战吗？欢迎在评论区分享您的看法！