Berjaya Corporation Berhad Q3 2025 最新季报报告

多元化巨头Berjaya Corporation Q3财报解析：挑战与机遇并存？

马来西亚的多元化企业巨头成功集团（Berjaya Corporation Berhad，简称BCorp）近日公布了截至2025年3月31日的2025财年第三季度未经审计财务报告。这份报告不仅揭示了公司最新的财务表现，也为我们了解其在当前市场环境下的运营状况和未来策略提供了重要线索。

本季度，BCorp面临营收下滑和税前亏损的挑战，这主要是由于部分业务部门表现疲软以及去年同期存在大额一次性收益的对比效应。然而，报告中也透露出一些积极信号，例如服务业务（尤其是博彩业务）的强劲增长，以及非食品零售业务的改善。

核心数据亮点：营收承压，税前利润转亏

本季度，成功集团的营收和利润表现均不及去年同期。以下是关键财务指标的对比：

截至2025年3月31日的3个月

营收：2,544,671 千令吉

营运利润：94,325 千令吉

税前亏损：(8,877) 千令吉

税后亏损：(56,417) 千令吉

归属母公司股东亏损：(92,342) 千令吉

每股基本亏损：(1.58) 仙

截至2024年3月31日的3个月

营收：2,780,906 千令吉

营运利润：303,199 千令吉

税前利润：773,656 千令吉

税后利润：716,348 千令吉

归属母公司股东利润：689,923 千令吉

每股基本盈利：12.00 仙

从数据来看，本季度集团营收下降了8%，从去年同期的27.8亿令吉降至25.4亿令吉。更引人注目的是，税前利润从去年同期的7.74亿令吉盈利转为888万令吉的亏损。这主要是由于去年同期包含了高达6.52亿令吉的子公司处置和对前子公司保留股权重新计量带来的巨额一次性收益，而本季度则没有类似的大额收益。此外，部分业务部门的运营表现也对整体业绩造成了压力。

各业务部门表现解析：喜忧参半

成功集团的业务涵盖零售、地产、酒店和度假村以及服务等多个领域。本季度各部门表现不一：

• 零售业务：
  • 非食品零售：表现强劲，主要得益于H.R. Owen Plc（一家豪华汽车经销商）新旧车销售量的增加，以及新品牌Lotus的贡献。然而，汇率波动对令吉计价的营收增长造成了不利影响。Cosway业务由于关闭表现不佳的门店，营收有所下降，但成本降低提升了利润率。
  • 食品零售：营收和税前亏损均有所恶化。这主要受到中东冲突相关市场情绪的持续影响，以及星巴克门店数量减少和菲律宾Papa John's Pizza业务停运的影响。肯德基家乡鸡（Kenny Rogers Roasters）的业绩疲软和新海外业务的开办前成本也加剧了亏损。
• 地产业务：营收和税前利润均有所下降。这主要是因为上个财年同期完成了The Tropika, Bukit Jalil项目，而本季度虽然本地项目住宅单位销售有所增加，但未能完全弥补。
• 酒店业务：营收有所增加，主要得益于整体平均入住率的提升。然而，由于本季度营运开支增加，该部门税前亏损反而扩大。
• 服务业务：表现亮眼，营收和税前利润均有所增长。这主要归功于STM Lottery Sdn Bhd（博彩业务）的强劲表现，尤其是在Supreme Toto 6/58游戏累积奖金激增的带动下，销售额显著提升。虽然MTNS（托管电信网络服务）业务营收下降，且Naza Enviro Holdings Sdn Bhd和Singapore Institute of Advanced Medicine Holdings Ltd的去合并化效应，但博彩业务的强劲增长抵消了这些不利因素。

截至2025年3月31日止9个月的业务部门收入与业绩概览（千令吉）：

部门	营收	税前利润/(亏损)
零售	2,994,524	(49,435)
地产	219,228	(27,642)
酒店	972,723	51,339
服务	2,937,297	429,122
未分配企业项目	-	(171,343)
总计	6,974,275	(149,474)

财务状况与现金流：流动性保持稳健

截至2025年3月31日，成功集团的总资产为220.2亿令吉，略低于2024年6月30日的225.1亿令吉。总负债为133.6亿令吉，与去年基本持平。虽然本季度录得亏损，但公司的现金及现金等价物保持在15.38亿令吉的健康水平，显示出一定的流动性。

从现金流来看，截至2025年3月31日的9个月内，经营活动产生的现金流为净流出4367万令吉，去年同期为净流入7.27亿令吉，这表明经营活动现金创造能力有所减弱。投资活动净流出3.21亿令吉，而融资活动则净流入3.4亿令吉，主要得益于银行及其他借款的增加。

风险与前景分析：国内需求与旅游业是关键

成功集团的董事会对其未来发展持谨慎乐观态度。报告指出，马来西亚的经济增长预计将受到强劲的国内需求和通胀率温和化的推动，尽管地缘政治紧张局势和美国政府征收的关税带来了不确定性。公司将继续密切关注其业务所在国家的全球和本地政治发展。

未来展望的关键驱动因素：

• 国内消费支出：预计将保持强劲，利好集团的零售和酒店业务。
• 旅游业复苏：旅游活动的改善将直接提振酒店和度假村业务。
• 博彩业务：预计将继续保持增长势头，其乐透和数字游戏依然受欢迎。

潜在风险与挑战：

• 季节性因素：地产业务受经济周期影响；博彩业务受节假日影响；酒店业务受季节性（如季风和冬季）影响。
• 市场竞争：各业务板块面临激烈的市场竞争。
• 汇率波动：影响海外业务的营收和成本。
• 持续的法律诉讼：报告中披露了多项正在进行的法律诉讼，包括与Selangor Turf Club相关的土地纠纷、与Beijing SkyOcean International Holdings Limited的合同纠纷，以及与马来西亚内陆税收局的税务争议。这些诉讼的进展和结果可能对公司的财务状况和声誉产生影响。

股息政策：本季度无派发

报告显示，成功集团董事会不建议为本季度派发任何股息（去年同期也未派发）。

总结与展望

成功集团在2025财年第三季度面临显著的财务挑战，营收下滑且税前利润转为亏损。这既有去年同期高基数效应的影响，也反映了部分核心业务（如食品零售和地产）的疲软。然而，服务业务的强劲增长，尤其是博彩部门的亮眼表现，为集团提供了重要的支撑。

展望未来，马来西亚国内需求的稳定和旅游业的复苏有望为集团的零售和酒店业务带来积极影响。博彩业务预计将继续保持增长势头。公司管理层对剩余财年的业绩持谨慎乐观态度。

投资者在评估成功集团时，除了关注其核心业务的运营改善，也应密切留意其多元化业务组合的协同效应，以及各项重大法律诉讼的进展，这些都可能对公司的长期发展产生影响。

1. 挑战并存：营收下滑、税前亏损，主要受一次性收益减少和部分业务疲软影响。
2. 亮点突出：服务业务（特别是博彩）表现强劲，非食品零售业务有所改善。
3. 现金流：经营活动现金流转为净流出，但整体现金及现金等价物仍保持健康。
4. 未来驱动：国内需求和旅游业复苏是主要增长动力。
5. 法律风险：多项重大法律诉讼仍在进行中，其结果可能带来不确定性。

您认为成功集团在未来几年内能否通过其多元化战略，克服当前的挑战并实现可持续增长呢？欢迎在评论区分享您的看法。